世界银行在最新发布的《中国经济季报》中指出，虽然受到全球经济危机的严重冲击，中国的实体经济仍保持平 稳较快发展。世行指出，中国2009年和2010年经济增长将受全球金融风暴和经济衰退持续的影响，尤其是出口方 面。然而，中国经济并不依赖外部融资，银行在金融危机中幸免于难，并得益于近年的去杠杆化影响，而且财政 和货币措施有足够的运用空间，这些使中国经济比其他国家更稳定更快速地增长。事实上，刺激政策有利地活跃 了经济活动和情绪。

在出口超预期急剧下降的背景下，1－2月份中国经济的总需求仍然低迷，但国内需求可能正在呈现初步和微弱的 恢复迹象。这与企业部门大规模去库存化的缓解、财政货币刺激政策影响的逐步显现等因素密切相关。2月份银 行体系的主动信贷创造依然活跃，实体经济领域流动性可能仍然比较宽松。从票据市场情况看，近几周来其利率 水平已经大体稳定下来，这可能暗示流动性对市场的支持作用已经得到比较充分的体现。

两会于上周落下帷幕，市场预期的众多利好均未能在两会期间出台，使市场越来越多的表现出谨慎观望的情绪。 但可以肯定的是政策的暖流不会完全消退。多部门联合印发《汽车摩托车下乡实施方案》就值得关注。这是汽车 产业振兴规划出台之后的细则落实，意味着未来一段时间内，余下的九大产业振兴规划细则有望逐步推出，有助 于市场的做多预期。

目前的热点主要和宏观经济相关，近期国内公布的经济数据表明经济基本面出现企稳迹象。美国方面的数据也有 所好转，花旗、美银等银行业绩也强于预期，美股出现持续反弹，全球大宗商品如金属、原油逐步走稳回升，这 些都是经济逐步见底的信号。从近期的盘面来看，一些周期性行业开始走强，非周期性行业反而走弱。后市建议 投资者关注一些受宏观经济影响较大的板块如钢铁、有色、汽车、地产等周期性行业，如果经济复苏，这些行业 将最先作出反应。

(重庆东金)

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