上证指数 - 000001

我国经济在主动“软着陆”过程中，受到国际金融危机冲击，造成了2008年三季度以后国民经济下滑 明显加快，原来的一系列尚待观察的“不确定性”在主要的方面变为确定，经济运行由前一高涨期转 入新一轮低迷期，因此宏观政策必须实行重大转变来作出应对。国务院常务会议和中央经济工作会 议关于实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策的决定，十分及时、果断。

从中国经济的角度看，尽管中国出口型企业所面临的风险是客观存在的，但在全球版图中，中国经 济相对受金融危机的影响较小，从中长期发展的趋势来看，我们对中国市场仍保持乐观。因为幸运 的是，首先中国政府有比较雄厚的财力，能够让这个过程比较平稳。并且，中国在此之前已经开始 调整经济结构。比如对高能耗、高污染的企业限制发展等，这个主动的调整对于目前的经济转型是 非常重要的。

国家统计局16日发布的数据显示，前11月全国城镇固定资产投资中，中央项目投资增长31.8%，新 开工项目计划总投资增长5.4%，增速分别比前10月加快2.2个和3.1个百分点。为应对日益严峻的 经济形势， 11月份的投资数字表明，政策效应已开始显现。我们有理由相信，4万亿投资计划将推 动中国经济平稳前行。

从市场的估值和股息收益率等指标来看，股市的投资价值已经显现，而财政刺激政策的出台，极大 地提振了市场的信心。并且，4万亿的政府投资，对于受投资拉动明显的行业和板块来说，是实质 性的利好。未来市场结构分化所带来的结构性机会主要存在于以下三个方面：一是具备持续成长能 力，短期受宏观经济波动影响增长速度放缓，估值因此大幅下降，经济复苏后成长性能迅速恢复的 优质股票;二是受益于国家产业政策、惠农政策、拉动内需相关政策等，基本面趋势向好的行业中 的优势公司股票;三是处于周期性行业，具有核心竞争力和竞争优势的行业龙头公司，短期业绩虽 受影响，但价值严重低估，存在逆向反转机会的股票。

[责任编辑:amysun]