金融、地产企稳，医药、商业、煤炭补跌基金重仓股走势出现“跷跷板”效应

    证券时报记者付建利

    近段时间以来，A股此前系统性风险集中暴发时大部分股票不分行业“泥沙俱下”的局面已悄悄改观，盘面走势最典型的特征是：前期抗跌的行业和个股出现补跌，主要集中在受益通胀的板块。与此相对应，前期跌幅较大的金融和地产股开始企稳。部分基金经理认为，这是熊市进入后期阶段的典型特征。

    在A股一片悲观时，基金持有市值最大的金融和地产板块开始出现了企稳迹象。上周，上证综指下跌0.33%，沪深300下跌0.55%。金融板块中，招商银行上周小幅上涨0.57%、工行上涨2.07%、中国银行上涨0.54%、浦发银行上涨3.49%、民生银行上涨5.01%、中国人寿上涨6.46%、中信证券上涨6.97%，中国平安更逆势上涨7.16%。九成以上的金融股已是两周收出周阳线，且量能有所放大。而在房地产板块中，万科A上周上涨3.06%、保利地产上涨5.60%、招商地产上涨2.49%、金地集团上涨1.88%、金融街上涨0.12%。

    与金融地产逐步企稳的趋势相反，前期抗跌的煤炭、商业百货、农业、化工等板块则出现了补跌迹象。如西山煤电上周下跌9.63%、安泰集团下跌3.21%、国阳新能下跌8.35%、神火股份下跌15.15%、大商股份下跌17.25%、冠农股份下跌16.39%、金岭矿业下跌23.29%。

    从Topview数据观察，基金近期纷纷卖出上半年大幅增仓的煤炭、商业百货等抗跌板块的股票，而对于上半年大幅减仓的金融地产则进行了加仓。深圳一位基金经理认为，金融地产是基金持股市值最大的板块，上半年经过下幅下跌后，过高估值带来的风险已逐步释放，从上市公司中报来看，金融地产的业绩增幅并不如市场预料的那样差，一些银行上半年业绩取得了超过50%的增幅，重新进入基金加仓的视野。相反，前期抗跌的煤炭、商业地产、农业、化工、商业百货、医药、食品饮料等板块，则面临着估值过高的风险，成为基金减持的对象。

    上述基金经理表示，前期强势行业和强势个股的补跌，表明股市一轮完整的下跌已经趋向完成，市场的系统性风险已趋近释放完毕。金融地产的企稳将给股指可能的下跌提供强大支撑，这表明基金对当前市场股指水平的整体认可，也印证了市场已进入熊市下半场，投资进入选行业和选个股的阶段，如果说熊市的上半场基金比拼的就是仓位高低的话，熊市下半场则以精选行业和个股为主。