家电等获券商看好 瑞银建议“卖出” 山西汾酒

记者 张厚培

本周股指持续大跌，或是受此影响吧，本周研究员出手较为谨慎，评级获上调和遭下调的个股数量都明显减少。从评级获上调的个股来看，家电等获看好；瑞银证券再看空一股，建议“卖出”山西汾酒。

42股评级获上调 券商看好家电等

虽然本周三央行突然宣布“降准”，但在下周有多达24新股发行、家数刷新IPO重启以来的最高纪录等利空消息的压力下，沪深两市股指本周持续下挫，最终，上证综指本周大跌4.19%。或是受此影响吧，研究员出手较为谨慎。花顺iFinD数据统计显示，本周仅42只个股评级获得机构调高。

这其中，老板电器（002508）、美的集团（000333）、海信电器（600060）等家电的投资评级获上调，引起了记者的关注。申万宏源研究员周海晨在本周一发表的研报中指出，从基本面来看：（1）地产销售回暖正面提振家电需求预期。重点城市一、二手房销售有所回升，短期有利于龙头估值提升，中长期有助于提振家电行业需求。（2）成本端原料价格下降，龙头业绩确定性增强。（3）第三方数据显示在行业增速趋缓、竞争格局激励的环境下，龙头市场份额有所提升，后续实施的领跑者计划也将推动强者恒强的局面形成。

周海晨表示，在市场走向面临诸多不确定的环境下，建议逢低配置有扎实业绩支撑的低估值白电龙头和有互联网催化剂、前期涨幅较低的黑电龙头。个股推荐上，推荐美的集团、老板电器、海信电器、格力电器（000651）、青岛海尔（600690）。在这篇报告中，周海晨将美的集团和老板电器投资评级上调至“买入”。

值得一提的是，金融股又有重获看好的迹象，本周中国平安（601318）、华泰证券（601688）和民生证券（600016）的评级先后获得券商研究员上调。这其中，最为值得注意的可能是券商股了。16上市券商周四晚发布的1月份经营数据(母公司口径)显示，16家上市券商累计实现营业收入127.9亿元，净赚61亿元。

这还是在1月A股交投明显不如去年12月火爆，股票日均交易额6362亿元，同比增长2.58倍，环比下降29%的背景下取得的。针对已披露的上市券商业绩，华泰证券金融分析师罗毅表示，1月份净利润同比爆发式增长，环比则维持高盈利，券商行业景气度不错，券商股整体业绩表现也符合预期。

“目前券商股的估值并不贵。如中信证券等大型综合性券商，动态市盈率在20倍以内依然属于值得投资的阶段。”罗毅称，券商股仍将走出长牛走势。

瑞银建议“卖出” 山西汾酒

或是受本周沪深两市股指大幅回落,券商研究员较为谨慎的影响吧！同花顺iFinD数据显示，本周仅15个股投资评级遭到下调，较以往明显减少。这其中，山西汾酒（600809）被瑞银证券证券研究员建议“卖出”，比较受关注。

2月4日(本周三），瑞银证券研究员赵琳在题为《山西汾酒：恢复道路仍较漫长，下调评级至“卖出”》的研报中指出，由于反腐冲击以及省内煤炭经济大幅下滑，公司青花瓷系列在13年下半年开始受到较大冲击，13年四季度开始，公司通过控量基本上保证青花瓷经销商在盈亏平衡点之上，并降低渠道库存。

“汾酒在12年就开始探索渠道精细化管理，将经销商按渠道、销售区域以及单品逐步划分。由于公司以及部分经销商国有体制的原因，精细化管理的推动速度并不快。经历了13-14年断崖式下降之后，汾酒对销售体系进行了大幅度改革，成立事业部制，尝试混合所有制改革。长期来看，汾酒在销售费用率和管理费用率上仍然存在较大的下降空间。”赵琳称。

赵琳认为，公司具有较强的国企改革预期，目前已经在上海销售公司进行混合所有制改革试点，国有股份比例降到40%，引进了经销商、财务投资者、经营团队持股。未来汾酒的各大业务板块都会推进混合所有制改革，从销售板块开始，逐步推进到上游的生产板块、流通板块。但国企改革预期已基本包含在股价内。

赵琳指出，由于中高端产品销量下滑超预期，且目前股价已包含国企改革预期，但估值仍高于合理（历史平均）水平，下调评级至“卖出”

数据显示，去年四季以来，瑞银证券研究员曾建议“卖出” 中煤能源（601898）、 恒生电子（600570）、外运发展（600270）、中国石油（601857）、上港集团（600018）和马钢股份（600808）等个股。

值得一提的是，不少给瑞银证券证券研究员建议“卖出”的股票后，并不会立即说下跌，部分个股甚至会涨上一波才会开始出现遭遇“卖出”。从整体来看，一段时间过后，大多公司股票还有所回调的。

《投资快报》发自广州

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