民族证券研发中心副总经理兼民族证券首席策略分析师徐一钉认为，明年四个季度的GDP增长将处在一个逐渐回升的状况中，而明年的A股市场将出现“杀空”格局，高点很可能会向上穿越大多数机构在2013年策略报告当中所预测的点位。配置上，金融股和城镇化是中期反弹两大鲜明的投资主线。

本报记者 李波

明年经济料缓慢回升

中国证券报：对于2013年的宏观经济形势怎么看？

徐一钉：我们认为，明年四个季度的GDP增长应该处在一个逐渐回升的状况中。也就是说，明年中国经济的增长速度应该会明显好于今年。

但是，全球经济形势目前并不乐观，特别是欧美经济和日本经济相对来讲还是较为低迷，因此，中国经济既要面对海外经济相对低迷导致的外需不足，又要在保持一定经济增速的基础上寻求经济增长转型。在这个背景下，虽然中国经济增速今年四季度出现了一定程度的回升，但是回升的力度相对比较缓慢。预计明年中国经济将更多呈现出一种触底以后缓慢回升的态势。

中国证券报： “城镇化”成为近期热点，党的十八大报告也明确提出“坚持走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化道路”。“新四化”将给中国经济带来何种影响？

徐一钉：近期提出的新型城镇化和以前我们所熟知的房地产投资拉动，有一个非常大的区别，那就是以农村包围城市将成为未来拉动中国经济增长的一个亮点。在一线城市甚至二线城市已经完成了城镇化进程并且发展开始受到制约的情况下，下一阶段应该靠三四线甚至五线六线城市的城镇化发展来拉动经济。

另外，此番城镇化对于经济的拉动不仅仅是简单的投资拉动，它更多地还要和新兴工业、信息化以及农业现代化相结合。也就是说，未来的城镇化既有房地产投资的色彩，也涉及到最近几年谈得比较多的战略新兴产业。

大盘上行高度或超预期

中国证券报：对广大的投资者来说，最关心的肯定还是A股市场的总体涨跌情况。明年市场将如何运行？

徐一钉：明年A股市场会迎来最近几年最吸引人的一段时光。如果要对明年的市场做一个描述的话，用两个字概括，那就是“杀空”。前几年我们习惯用多头思维来看待市场，而这几年市场持续低迷，导致现在多数投资者变得较为谨慎。我们都知道，惯性思维是很可怕的，在A股市场也是这样。当大家似乎已经接受了空头思维的时候，我们看到市场在12月以来产生了巨大的变化。如果说前两年的市场是“杀多”，那么明年的市场很可能就是“杀空”。如果依然维持空头思维，则必然会有比较大的损失，因此投资者应该在明年及时转为多头思维。

至于点位，单纯地猜测高点低点，似乎意义并不是很大，我们更倾向于换一个角度来考虑。我们认为，明年股指在2200点以下运行的时间并不是很多，在更多的时间内，股指会运行在2200点之上。股市是少数人的市场，这就决定了多数投资者的判断是错误的，哪怕是机构投资者。而这种现象是合理和正常的，因为如果多数机构判断对了，而投资者都按照多数机构的观点去投资，那么大家就全赚钱了，这不符合股市“少数人赚钱”的特征。这也就意味着，每年不管是券商、基金，甚至包括基金经理、宏观经济学家，他们判断的最终结果并不一定准确。

基于上述考虑以及市场的强势格局，我们认为明年的高点应该会向上穿越大多数机构在2013年的策略报告当中所预测的点位，现在的预测普遍显得比较谨慎。换句话说，明年市场向上的空间可能会超过目前的预期，2800点甚至3000点都可能达到。

围绕两大主线积极配置

中国证券报：明年最看好哪些行业？银行股最坏的时间是否已经过去？

徐一钉：明年中期反弹的主线目前很清晰：一个是以银行、券商和保险为代表的金融股，另外一个是以房地产、水泥、建材等基建股所代表的城镇化板块。这两大主线，应该是引领市场反弹的风向标。

另外，我们在年度策略报告中也谈到了很多其它的市场投资主线，比如节能环保、农业现代化以及与创新相关的板块。有关创新的行业板块其实非常多，这里我们提一个小板块——土地流转板块。城镇化应该是未来4、5年拉动经济增长的一个重要的产业链，这个产业链和以前所谓的房地产是有区别的。那么区别在哪儿？又赋予了哪些新的内涵？我想很有可能是中国的土地流转。现在的土地流转在一些城市已经有试点，一旦试点推广、土地流转能够最终向前迈进的话，便很可能会带来消费冲动，从而拉动内需。另外一方面，土地流转以后，也会对目前市场土地的拍卖价格产生抑制。总体来看，土地流转很有可能是城镇化链条主线上的一个全新概念。

中国证券报：以有色金属和煤炭为代表的周期性板块明年的表现会不会比今年更好？消费股会有更大的机会吗？

徐一钉：作为有色金属、煤炭等周期性很强的产品而言，应该说在一轮反弹当中的弹性还是很大的。而且，无论是有色金属板块还是煤炭板块，对于整个指数的拉动作用比较大。市场不管是在趋势向上的上涨中，还是下跌当中的反弹中，几乎每一个小波段都会有有色金属和煤炭板块在其中充当主力军。

对于消费股而言，当市场相对走势不好或者低迷的时候，白酒、医药等消费类板块的表现都不是很差。而当市场进入一个周期反弹以后，这些防御性的板块由于在别的板块跌得很多的时候调整不充分，因此在市场进入周期反弹以后，向上的弹性不会很强。

当然，虽然内需类板块可能在市场当中表现偏弱，但是再弱的板块也会有反弹。实际上，各个板块在明年的反弹行情当中都会有所上涨。

操作上，投资者首先需要调整好自己的思路。我们前两年可能更多的需要谨慎，但2013年可能更需要给自己增加一些信心，更多地采取多头思维。作为投资者而言，在目前这个市场当中，仓位上要考虑持仓得重一些。至于板块配置，既然主线比较清晰，那么投资者可以在两大主线中去找投资标的，并且寻找到更好的轮动节奏。有些投资者喜欢激进的投资风格，也可以选择银华锐进（150019）这样的产品，流动性比较好，并且杠杆性比较大。