刚刚完成大股东更迭的民族证券，其资产管理业务也遭遇重创。公司今年3月才发行的民族金扬帆一号，在6月17日封闭期满后净值就出现快速下跌，最近一个月净值跌幅高达6.34%(截至8月1日)。

　　首个开放期遭巨额赎回

　　金扬帆1号成立于3月16日，是一款股债平衡型基金，它的投资目标为“在进行大类资产配置的基础上，重点投资于市场价值被低估、具有未来成长性的优质股票；在严格控制风险的前提下，力求获取持续的投资收益。”

　　在成立后头三个月的封闭建仓期内，金扬帆1号一直运行平稳。直到第一个开放日6月18日到来之前，其净值一直维持在1元之上，但最多也没超过1.02元。

　　6月18日～20日，金扬帆1号封闭期满进行了首次开放。在开放第一天，金扬帆1号就遭遇了高达1.31亿份赎回，占开放前总份额的25.31%，以至于民族证券不得不发布公告表示按照全额退出方式办理。6月21日，金扬帆1号开始重新封闭。

　　但是再次进入封闭期后，金扬帆1号的净值突然结束此前平稳运行的态势，开始出现断崖式下跌。

　　6月25日，金扬帆1号净值首次破1，收于0.9875元，29日略微回复至0.9902元。此后几乎再无任何起色，净值和上证指数一道向下寻底。截至8月1日收盘，金扬帆1号净值仅剩0.9187元，累计亏损幅度8.13%。

　　某接近民族证券的人士对《每日经济新闻(微博)》记者表示，金扬帆1号之所以封闭期内能保持净值维持在1附近、在第一次开放过后却出现连续下跌，一个很重要的原因是在封闭期内投资经理一直较为谨慎，基本在做低风险的固定收益套利，几乎没有碰股票。而在首个开放期中却恰恰因为面值维持在1上方，所以遭遇了一些对后市看空的投资者巨额赎回。这导致金扬帆1号为了将净值做上去不得不转变投资思路，更多进行股票配置，从而导致近期弱市中出现较大损失。“如果金扬帆1号在3个月封闭建仓期中净值就大幅下跌，反而可能不会出现如此多的赎回。因为如果亏得太多，那么客户就不愿意割肉。”

　　民族证券资管渠道部相关人士也向记者透露，总体来说现在市场较弱，券商资管业务发展面临一些压力。“7月初和8月初，金扬帆1号按照合同条款又开放了两次，但总的来说还是赎回比申购多，只是没有再出现巨额赎回的情况了。”

　　重仓大盘蓝筹股

　　值得一提的是，从二季报来看，金扬帆1号即使是投资风险相对较高的股票市场，选择的品种也多为业绩有保障、且估值便宜的大型蓝筹股。截至6月底，金扬帆1号所持股票市值为2.14亿元，持仓比重为62.65%；包括608.94万股中国水电、270万股中国化学、520万股广深铁路、100万股中信证券等。

　　但即使是买入被郭主席称为“具有罕见投资价值”的蓝筹股，金扬帆1号也无法规避大盘系统性风险。特别是7月31日，上交所推出风险警示板的消息更是让A股市场惊了一身冷汗。当天不仅ST股、绩差股出现暴跌，连巨型央企也未能幸免。金扬帆1号的第一重仓股中国水电当天以放量跌停报收。即使中国水电预告上半年业绩增长，也无法挽救它继续下跌的命运。8月2日，中国水电盘中再创新低3.41元，7月以来跌幅近20%，且目前市价较4.5元/股的发行价已下跌高达24.22%。

　　不过，民族证券资管团队对后市仍满怀希望。7月31日，民族证券资管官网发表了一篇其研究总监黄鹏撰写的文章。文章中黄鹏依然坚持年初的判断：“2012年股市 ‘触底回升、宽幅震荡’的概率较大，而市场的投资机会较2011年将明显增多……今年最大的一个变化是本轮政策周期采用了 ‘点加油’的方式，而非过去常用的‘猛加油’，其用意在于适当控制经济增长速度，为调结构、促转型创造条件。”

　　黄鹏指出，目前这一阶段，研究上市公司盈利变化比预测宏观经济走势更有意义。而行业配置思路有两条，一是受益于刺激政策的相关行业，如智能电网、建筑(水利水电)、海洋工程、环保、供水供气等；二是业绩可能出现拐点的行业：如房地产、电力、汽车、医药、保险。（每日经济新闻）