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　　证券市场三次降费累积良性效应

　　证监会昨日宣布，沪深证券交易所、中国证券登记结算公司和四家期货交易所联手，再次大幅度降低A股交易经手费、过户费和期货交易手续费，新收费标准将从9月1日起实施。证监会有关部门负责人同时强调指出，监管部门将进一步加强指导与监管，确保让投资者直接得到降费的好处。

　　据悉，沪深证券交易所A股交易经手费将按成交金额的0.0696%。双向收取，降幅为20%。中登公司上海分公司A股交易过户费将按成交面额的0.3%。双向收取，降幅为20%。四家期货交易所分品种交易手续费降幅从6.25%到50%不等，其中上期所、郑商所、大商所期货交易手续费整体降幅分别为26%、17%、15.5%，中金所股指期货交易手续费将按成交金额的0.025%。收取，降幅为28.57%。

　　点评：分析人士认为,有关部门连续出台“降费”措施,直接有助于降低市场交易成本,提高市场效率,减轻投资者负担,良性效应不断累积,终将获得市场的积极正面反应。从长远来看,这些措施对中国证券市场的长远健康发展、对投资者有效分享中国经济成长的果实,都有积极而直接的帮助。

　　此前在证监会的统一安排下,交易手续费和市场监管费标准今年以来已先后两次较大幅度降低。4月30日,沪深证券交易所和中国证券登记结算公司宣布,降低A股交易的相关收费标准,总体降幅为25%。7月13日,证监会宣布,国家发改委、财政部批准了证监会降低证券、期货市场监管费收费标准的报告,从今年开始,以股票、期货年交易额为基数收取的市场监管费收费标准降低50%;以证券投资基金年交易额和债券年交易额为基数收取的市场监管费全部减免。

　　证监会连续降低证券市场收费标准,再度激起了投资者对降低印花税的期盼。证监会2日公开表示,正积极协调有关部门研究降低印花税。分析人士表示,降低印花税将更有效地减少证券市场运行成本,降低投资者的负担。印花税的调整具有明确的政策信号意味。印花税税率如果下调,在目前弱势的市场环境下,将对市场产生较好的鼓舞作用。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　重大节假日小客车将免通行费让利上百亿

　　中国政府网2日发布通知，国务院已同意交通运输部等部门制定的《重大节假日免收小型客车通行费实施方案》。

　　免费通行的时间范围为春节、清明节、劳动节、国庆节四个国家法定节假日，以及当年国务院办公厅文件确定的上述法定节假日连休日。免费时段从节假日第一天零时开始，节假日最后一天24时结束。免费通行的车辆范围为行驶收费公路的7座以下（含7座）载客车辆。

　　点评：业内人士认为，由于经济不景气，今年以来货车已较往年减少，节假日再取消部分车辆的收费，对高速公路上市公司来说打击不小。

　　粤高速一负责人表示，公司还没有收到正式文件，目前只是国家出台了相关政策，各省市可能还要对政策细化，对公司肯定是利空影响，但要看具体的细化措施才能够测算。深高速也表示，目前通知刚刚下发，对公司的影响暂不能测算，公司会尽快发布公告。

　　也有公司认为影响并不大。北方一家高速公路上市公司内部人士告诉记者，新政策的实行，其实对公司影响不是很大。因为7座以下的乘用车等车辆本来收费就低，而且仅仅在节假日这几天免费，时间较短，春节大年二十九、三十基本高速公路上都没有车，这样算来对公司的影响不大。

　　记者测算发现，取消车流量最大的节假日收费对上市公司的影响不容小觑。据了解，在高速公路通行的车辆中，一类车占大部分。以东莞控股2011年年报数据为例，全年一类车的车流量占到所有车流量的约81.5%，而《规定》中的免费车正属于一类车。

　　以宁沪高速一条收入最高的高速公路沪宁高速为例。曾有媒体报道，沪宁高速2012年五一节假日3天，最高日车流量达到18万，是2011年平均6.3万日车流量的约3倍。以节假日每天15万的车流量计算，20天的车流量则是300万辆，约占到全年车流量的13%。

　　尽管一类车的收费标准比其他车型相对较低，但从车流量来看，媒体报道的一年的节假日收入占到全年收入的3%~5%的数据已比较保守。这还不包括因为取消收费而可能引起的车流量增大，从而造成的高速公路维护成本的上升。

　　据业内专家估算，重大节假日免收通行费后，整体估算下来，一年可让利于民上百亿元。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　八省市“营改增”试点时间明确

　　财政部、国家税务总局日前联合下发通知，明确将交通运输业和部分现代服务业营业税改征增值税试点范围分批扩大至北京市、天津市、江苏省、浙江省（含宁波市）、安徽省、福建省（含厦门市）、湖北省、广东省（含深圳市）等8个省（直辖市）。

　　通知称，各地新旧税制转换的时间不同，北京市为今年9月1日，江苏省、安徽省为10月1日，福建省、广东省为11月1日，天津市、浙江省、湖北省为12月1日。

　　通知规定，上述试点地区应自2012年8月1日起开始面向社会组织实施试点工作，开展试点纳税人认定和培训、征管设备和系统调试、发票税控系统发行和安装，以及发票发售等准备工作，确保试点顺利推进，按期实现新旧税制转换。

　　通知还明确，此次确定的扩大试点地区与上海市适用同样的试点方案、试点行业和政策安排。主要内容包括：试点地区从事交通运输业和部分现代服务业的纳税人自新旧税制转换之日起，由缴纳营业税改为缴纳增值税；在现行增值税17%和13%两档税率的基础上，新增11%和6%两档低税率，交通运输业适用11%税率，部分现代服务业中的研发和技术服务、信息技术服务、文化创意服务、物流辅助服务、鉴证咨询服务适用6%税率，部分现代服务业中的有形动产租赁服务适用17%税率。

　　点评： 针对增值税改革所带来的税收收益和影响，普华永道中国大陆及香港地区间接税主管合伙人胡根荣认为，长期来看试点扩围将利好企业和消费者。

　　胡根荣表示，由于营业税没有抵扣机制，营业税成本只能由企业自行承担。这种“价内税成本”将包含在服务价格中，并随着供应链的上升而逐渐增加，最终侵蚀企业的边际利润，增加最终消费者采购货物和服务的成本。对于企业而言，增值税改革能降低重复征税对企业的负面影响，使企业享受到结构性减税带来的税负下降，对消费者来说购买货物和服务所支付的税额也将整体下降。在目前税收负担较重的情况下，营改增试点扩容无疑是个好消息。

　　此外，单一地区试点时间过长导致的生产要素向低税负试点地区流动，形成所谓的“政策洼地”，其他尚未试点地区的经济布局将因此受到破坏，例如在上海试点后，周边一些地区的服务业将总部和业务转移至上海，使得企业转出地的地税收入受到影响。专家指出，当试点慢慢铺开至全国10个省市之后，“洼地”效应就不会像只有上海领跑时那么明显。

　　营改增后，企业应当如何应对？胡根荣表示，由于增值税下的合规性要求不同于营业税，理解并掌握增值税的登记和合规性要求对于企业非常重要。他建议各企业应审查自己的业务流程、系统、商务合同和财务影响，以确定试点对企业各方面的影响。尽早制定计划和行动方案能有效地协助企业完成从营业税纳税人到增值税纳税人的转变。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　郑秉文：养老金投资运营细则出台渐近

　　昨日，审计署向社会发布了全国社会保障资金审计结果，首次全面揭示了中国社保体系建设和管理情况。

　　审计结果显示，2011年，18项社会保障资金共计收入2.84万亿元，支出2.11万亿元，年末累计结余3.11万亿元，分别比2005年增长312.79%、299.78%和435.24%。而部分地区扩大范围支出或违规运营社会保障资金17.39亿元。

　　中国社科院世界社会保障中心主任、中国社科院拉美所所长郑秉文2日表示，此次审计署发布的全国社会保障资金审计结果对于我国社会保险体制的改革和顶层设计等方面的意义极大。在此背景下，养老金投资运营细则的出台渐行渐近。未来我国养老金投资运营的组合将趋于多元化、国际化，债券市场、实业投资、绿色投资、低碳投资等都是值得期待的领域。

　　点评：目前，我国社会保障基金仍只能存在银行和购买国债。通过此次“摸底”，一方面可查明各地账户真实情况，防堵账户挪用等违法行为，将社保基金置于“阳光之下”，另一方面对正确认识我国目前社保基金面临的保值增值压力将有帮助，也为下一步制定安全稳健的投资运营办法提供依据。

　　有关机构此前发布的报告《化解国家资产负债中长期风险》预测，到2013年，我国养老金缺口将达18.3万亿元。在人口老龄化冲击下，我国养老金统筹账户给财政造成巨大压力。

　　人社部有关人士此前已多次表示，关于养老金具体的投资运营办法正在论证中，方向已经明确，且会有多种投资方案的组合。

　　（《证券时报》快讯中心）

（《证券时报》）