沪深两市今日呈现窄幅震荡走势，截至收盘，沪指报2383.03点，上涨2.81点，涨幅0.12%，成交464.1亿。深成指报9884.7点，下跌1.55点，跌幅0.02%，成交498.8亿元。两市成交量依然萎缩，市场观望气氛浓厚。针对今日市场走势，我们对十家实力机构的荐股做了汇总，供广大投资者参考。

杭氧股份:气体项目进展超预期 给予推荐评级

1．事件

11 月23 日，杭氧股份发布公告拟投资设立全资子公司：新疆杭氧气体有限公司（简称新疆杭氧）。新建2 套2 万方气体项目空分设备来为三五九钢铁供气。其中：第一套2 万方空分设备开始供气日为2013 年2 月15 日；第二套2 万方空分设备开始供气日为2014 年2 月15 日（暂定日期）。

2．我们的分析与判断

（一）、 加速抢占中西部市场，提高市场份额 根据我们之前的研究，中国的工业气体市场仅开发30%~40%， 而外资气体厂商主要集中于长三角、渤海湾、珠三角3 个地区，中西部地区还有较大的市场挖掘空间。本次工业气体项目在新疆获大订单也进一步证明中西部地区确实还存在较大挖掘空间，中西部市场仍然是公司未来气体业务的工作重心。

（二）、 钢铁厂气体外包还有空间 三五九钢铁是由新疆是由新疆阿拉尔统众国有资产经营有限责任公司、唐山新宝泰钢铁集团有限公司、天津朗逸投资有限公司共同投资建设的大型钢铁联合企业，属于新疆五大钢企之一。在工业气体市场竞争如此激烈下，三五九钢铁最终选择与杭氧股份合作也从另一方面表明了本公司在行业中的地位。

（三）、项目进展超预期，增资需求日益强烈 9 月份之时，公司的超募资金已经基本使用完毕，本次气体项目总投资额为2.95 亿元，其中资本金约为9000 万元。公司使用自有现金5500 万元组建新疆杭氧，对于扩大本公司气体业务具有积极的意义，符合公司进一步扩大工业气体业务的发展战略。但是， 该项目仍然需要大量的资金，未来公司的增资需求将日益强烈，但是我们认为即使需要股权融资支持，也无需因此担忧，气体项目的投资对增厚EPS 具有积极的作用。

（四）、气体项目推进屡超预期，期待气体巨头出现 公司三季度新设气体项目公司2 家，分别为杭州富阳气体有限公司、贵州杭氧气体有限公司。加上本次的新疆杭氧气体有限公司， 公司总共有18 个气体项目，新的工业气体巨头雏形已现。

3．投资建议

我们略微上调公司2013 年业绩，2011~2013 年EPS 分别为0.81 元、1.07 元和1.45 元，合理估值为31.60 元，维持推荐的投资评级。

（银河证券）

华海药业：公开增发1 亿股 给予推荐评级

公开增发1 亿股融资13.32 亿元

公司公告：公开增发不超过1 亿股，融资净额不超过13.32 亿元。

融资项目1）投产缬沙坦原料药产能120 吨和厄贝沙坦原料药产能120 吨；2）投产年产200 亿片出口固体制剂建设项目。

评论：

融资时间点和金额符合预期。随着沙坦类药物专利陆续到期，公司近年来持续扩大沙坦类原料药的产能，对资金需求量比较大，因此一直融资预期，当前方案推出的时点和金额符合市场预期。

公司将公开增发不超过1 亿股，拟融资13.32 亿元，增发的发行价格按公告需大于14.87 元（20 日均价）或大于14.19 元（2011-11-25 日）。按增发1 亿股本假设，总股本将由5.386 亿股扩张到6.386 亿股，参与配售前，大股东和二股东的持股比例将由26.1%和22.3%分别稀释到22%和18.8%。

沙坦原料药产能扩张是当前主要任务。关于新型抗高血压沙坦类原料药建设项目，具体是新增缬沙坦产能120 吨和厄贝沙坦产能120 吨，计划投资2.12 亿元。相关川南基地厂房基建早已建好，此次扩产主要是购买设备和安装，投产时间较快。公司沙坦产能扩建计划进度与我们预期相符。充分实践了公司近两年“紧紧抓住沙坦类原料药专利陆续到期需求放量的良好机遇”的运营方向。预计未来仍会继续扩产，最终产能约在1000 吨~1500 吨。

融资2 投于年产200 亿片出口固体制剂建设项目，计划投资13.16亿元。此项目是公司在2009 年1 月底提出的“年产100 亿片出口制剂产业化项目”的扩大和补充。当前制剂出口业务已有实质性进展；与国外制药大厂合作改造多年，委托生产和定制加工业务大规模发展时机成熟；同时这个项目也是公司实现“十二五”规划（2015 年收入达到50 亿元）的切实支撑。

估值与建议：

维持盈利预测和“推荐”评级。维持当前2011 年和2012 年0.50元和0.75 元，对应当前PE 分别为28x 和19x。公司紧抓沙坦市场爆发机遇，2014 年之前保持高速增长确定性高，维持公司“推荐”评级。

（中金公司）