北京中关村科技发展股份有限公司（000931），主要从事房地产开发、建安施工、生物医药制造与销售，公司于1999年在深交所挂牌上市。

2009年以来，在政府救市政策与过剩流动性的刺激下，房地产市场在危机中迎来快速发展。公司充分把握外部市场环境变化的有利时机， 依托“中关村”品牌效应，在科技地产新业务领域取得突破性进展，营业收入在近三年来保持增长态势。2010年，公司全年实现营业收入25.99亿元，同比增长11.57%，其中房地产收入占83.7%，生物医药收入占13.9%。由于近年来房地产调控政策日趋严厉，主要业务市场竞争激烈，以及公司主要项目工期延后而未能在本期完成交房手续等诸多不利因素影响，综合毛利率呈逐年下降。2010年，公司实现归属上市公司股东净利润1046万元，同比下降79.04%。

毛利方面，数据显示，自2006年以来公司毛利率始终低于行业平均水平，主要原因是毛利率偏低的商业地产和建安施工业务在总收入中所占比重较高所致。另外，受政策调控的影响，住宅市场销售大幅萎缩。2010年，公司毛利率为20.27%，同比下滑3个百分点；同期行业平均毛利率为39.3%。

营业费用控制方面，数据显示，公司为促进销售致使近年来广告费用增加，营业费用上升。2010年公司营业费用率为7.86%，同期行业平均水平为3.07%。

管理费用控制方面，数据显示，2006年以来，公司管理费用率与行业平均水平相近，波动亦较平稳。2010年该比率为6.09%，同期行业平均水平为4.44%。

财务费用控制方面，数据显示，自2003年以来公司适时调整短期借款和长期借款的融资结构与规模，资金成本控制水平明显提升，财务费用呈逐年下降，与行业平均水平的差距不断缩小。2010年公司财务费用率为2.10%，同期行业平均值为1.72%。

对外投资方面，数据显示，2007-2008年，公司进行股权重组和股权分置改革，对外投资规模大幅缩减，其占所有者权益比重近年来接近行业平均；同时，投资收益对利润总额的贡献保持较低水平。2010年公司对外投资占所有者权益比重为19.85%，投资收益占利润总额比重为11.13%。

营业外收支方面，数据显示，公司营业外收支净额占利润总额比重变化波动较大。2010年，公司从中关村科贸中心八层的纠纷案件取得补偿款4,460.58 万元，将营业外收支净额占利润总额比重推高至58.42%。

销售利润率方面，数据显示，2001-2006年，公司销售利润率出现大幅波动，原因主要是期间较高的费用率严重侵蚀利润空间。2006年以来公司主营业务毛利率始终在低位徘徊，销售利润率也停步不前。2010年，公司销售利润率为2.10%，低于同期行业平均值近20个百分点。

资本结构方面，数据显示，近五年公司资产负债率呈缓慢下降趋势，但是仍明显高于行业平均水平。2010年公司资产负债率为78.18%，存在较高的偿债风险。同期沪深两市房地产行业平均资产负债率为69.9%。

存货周转方面，数据显示，自2006年以来，公司存货周转率保持在行业平均水平以上，这主要原因是公司坚持及时处置存货。2010年，公司整体存货周转率为1.52次，同期行业平均水平为0.25次。

资本回报方面，数据显示，近年来公司净资产收益率始终低于行业平均水平，主要原因是同期销售利润率低位徘徊。2010年，公司净资产收益率为1.49%，同期行业平均水平为13.67%。

流动性方面，数据显示，公司流动比率长期大幅低于行业平均水平，2010年该比率为111%，同期行业平均为187%。

利润分配方面，数据显示，公司已连续9年未对股东进行分红。同期，沪深两市房地产行业上市公司平均分红比率为55.8%。

2011 年以来，国家多次上调存贷款利率和存款准备金率，房地产调控不断加码，房地产企业销售压力较大，部分开发商资金链趋于紧张。在此背景下，公司坚持科技地产战略，在新业务领域积极开拓，为公司后续发展奠定了良好的基础。

2011年半年报显示，上半年公司实现营业收入12.21亿元，同比增长22.27%，归属上市公司股东净利润118.01万元，同比增长52.11%。

使用英策咨询上市公司财务模型对中关村2011年全年业绩进行的预测显示，公司2011年全年主营业务收入为27.79亿元，同比增长7%，预计公司全年盈利1294万元，同比增长23.65%。按公司目前发行股数67485万股计算，预计2011年其全年每股收益为0.019元（2010年EPS为0.015元），年末每股净资产为1.06元（2010年为1.04元）。

10月12日，公司股价收盘报6.28元，涨幅3.46%。 英策估值网依照市场最新市净率6.02倍的市场估值水平计算，其每股价值为6.39元；依照市场最新行业平均市净率2.12倍的市场估值水平计算，其每股价值为2.25元，当前股价，介于上述估值区间之内。