本报记者 路晓丹 北京报道

二季度，对于基金业来说，只能用“惨淡”来形容。山西证券统计数据显示，截至7月21日，60家基金公司旗下652只基金二季报公布完毕，全部基金单季利润总额亏损约3246.23亿元，而这个数字在一季度仅为849.71亿元，环比亏损增加约282%。

大跌之中，谁跌得更少，谁就是赢家。根据wind数据，今年上半年，在纳入统计的332只股票型、偏股型基金中，只有嘉实主题精选业绩远远超越同类基金，截至7月20日，实现今年复权净值增长率7.08%。单就股基来说，似乎就有点黯然失色，业绩排名第一的华商盛世成长7月20日复权净值增长率也仅为0.42%。东吴价值双动力、大摩领先优势、信诚蓝筹精选、银河行业优选、大成景阳领先、南方优选价值等股基，在一片萧瑟中，业绩相对领先，表现了较好的抗跌性。

“仓位决定胜负”——中国银河证券基金研究中心高级研究员王群航用短短6个字总结了二季度基金不同命运的根本原因。

霹雳虎：

东吴价值成长双动力

时势造英雄，市场风格在轮动，基金的命运也在轮动。东吴价值成长双动力，曾在2008年的熊市中名声大噪，也曾在2009年，因为投资风格过于保守而错失良机。今年二季度，一向以谨慎著称的王炯，又一次书写了东吴价值成长双动力的辉煌。根据wind数据，截至7月20日，东吴价值成长双动力今年复权单位净值增长率为0.31%，在同类基金中位列第二。

“果断减仓是东吴双动力二季度抗跌最主要的原因。”德圣基金研究中心市场总监肖锋表示，“一季度，东吴双动力的股票仓位在78.57%，二季度已经降到59.51%，减仓幅度高达19.06%，避过了4月中旬以来的大跌。”

山西证券基金分析师段超则告诉记者：“东吴双动力今年的选股策略也比较符合市场风格，一季度就强调选股弱化周期，重仓新能源、新技术、新消费，在二季度进行了比较果断的调仓换股，10只一季度重仓股在二季度只保留了3只，明智的选股带来了较好的收益。”

据统计，东吴价值成长双动力二季度大幅加仓的东阿阿胶、鱼跃医疗、爱尔眼科等个股，二季度涨幅均在30%以上。

乖乖虎：

大成景阳领先

大成景阳在二季度也表现出了较好的抗跌性，根据wind数据，截至7月20日，大成景阳今年以来跌幅为4.4%，而同期市场跌幅已经达到22%左右。

大成景阳尽管在二季度也进行降仓操作，但是由于一季度85.44%的仓位较高，二季度末股票仓位仍然达到72.81%。大成景阳的制胜关键，最主要的原因在于二季度果断地较早减持了地产及其相关板块，增加了医药和消费板块的配置。

肖锋认为：“大成景阳一直是一只投资风格比较稳定的基金，稳定是这只基金最大的看点。”

广州证券基金分析师王丽萍则表示：“大成景阳去年四季度就开始采取偏防御的投资策略了，调整早，在这轮下跌中的损失也就比较小。”

对比一季报，二季度大成景阳前十大重仓股中仅有2只发生了变化，减少了三一重工和兴业银行，增加了中国平安和重庆啤酒。

小帅虎：

南方优选价值

南方优选价值二季度抗跌的表现也很有看点。今年以来，南方基金投研体制改革完成，加强投研方面力量，实行基金经理负责制，把投资的决策权完全下放到基金经理个人身上。投研体系的改革，对业绩潜移默化的影响也在慢慢体现。

根据wind数据，截至7月20日，南方价值优选今年以来的跌幅为4.26%。南方基金表示，南方优选价值继4月初较大幅度降低股票投资比例后，采用了自下而上精选个股的方法，积极调整组合结构，及时对部分高估值品种进行了变现操作。

季报显示，二季度，南方优选价值股票仓位下降了11.34%，而一季度前10大重仓股中，二季度有7只发生了变化。

王丽萍分析说：“虽然重仓股发生了比较明显的变化，但是南方价值优选最大的特点是行业配置分散。配置最集中的机械行业比例也仅为10%左右。分散的行业配置，弱化了风险，使得南方优选价值在这个周期中也表现出了比较好的抗跌性。”

（图表日期截止到2010.7.21)

“淘基”有方专家支招三季度

本报记者 路晓丹 北京报道

二季度的基金市场，让不少投资者无奈之下只能一声叹息。而近期市场的反弹，让绝望中的投资者又看到了希望。面对接下来的三季度，投资者又该怎样“淘基”？本报记者采访了多位业内专家，综合他们的观点，普遍认为，三季度的市场大幅上升和下跌都缺乏支撑，基金配置还应采取偏防御的攻略，稳健为王。

规模小巧 身姿灵活

“三季度选基金，选择中小规模的混合偏股型基金应该是一个攻守兼备的选择。”山西证券基金分析师段超表示。他认为：“三季度还是应该采取相对保守的配置原则，而混合偏股基金在配置上确保了一个较低的股票仓位，弱化了风险；同时又保证了在市场反弹时能获得一定的超额收益，震荡市场下，风险和收益可以得到一个相对平衡。”他推荐国投瑞银稳健增长、富国天成红利、中银行业优选、诺安灵活配置这四只基金。

底部定投 规避择时

银河基金研究中心高级基金研究员王群航认为，当前，还很难判断底部的位置，但是可以肯定的是，现在市场位于一个相对低位。低位开始定投一方面可以获得更多的基金份额，另一方面也会是一个规避择时风险的好方法。对于定投基金，王群航表示：“长期收益稳定、公司具有一定规模的基金，比较适合作为定投选择。”他推荐华商盛世成长基金和银河富裕主题基金。

债基必备 丰富配置

当前市场，不少基金投资者属于“全股型”投资者，但是从分散风险的角度考虑，组合配置可以更好权衡收益和风险，保障资产的安全。德圣基金研究中心市场总监肖锋表示：“投资者应该尽可能把债基作为一种常规资产进行配置，而不是在市场走弱时的无奈之举。”他认为，三季度，即便是偏激进的基金投资者，也应该保持20%左右的债基配置。他推荐的基金是银行系债券基金，如工银瑞信双利。