驰宏锌锗(600497)今天上涨3.71%，换手率5.05%。公司资源和成本优势明显，第3季度由于产品均价上涨推动公司盈利强劲增长。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.31、0.58和0.94元，对应动态市盈率为100、54和33倍；当前共有16位分析师跟踪，8位分析师建议“买入”，7位分析师给予“观望”评级，1位分析师给予“适度减持”评级，综合评级系数2.56。

公司1-9月实现营业收入27.76亿元，同比下降26.89%；营业利润2.08亿元，同比下降41.9%；归属于母公司所有者净利润1.76亿元，同比下降39.1%，摊薄EPS0.226元。其中三季度实现营业收入11.16亿元，同比下降9.4%；营业利润1.24亿元，同比增长28.14%；归属母公司净利润1.05亿元，同比增长24.3%，摊薄EPS0.135元。3季度盈利同比实现增长。3季度公司营业利润同比增长28.14%，归属母公司净利润同比增长24.3%。主要原因是：（1）今年7-9月原料成本低于去年同期，毛利率提升了4.71个百分点，至25.71%；（2）期间费用为13572万元，同比下降了10.16%。

3季度收入和盈利环比呈快速回升态势。2009年Q1、Q2、Q3营业收入分别为7.23亿元、9.37亿元和11.16亿元，归属于母公司净利润分别为0.02亿元、0.69亿元和1.05亿元，毛利率分别为18.80%、22.30%和25.71%，环比回升态势明显。原因主要有：（1）铅锌价格环比回升，2009年3季度铅锌均价分别为14378元/吨、14328元/吨，环比上升13.33%和11.48%，公司铅锌精矿自给率保持在50%左右，能够充分享有价格上涨的益处。（2）下游蓄电池需求保持稳定、镀锌板等领域回暖较快，保证了产品的销量。

天相投顾表示，短期铅锌价格受制于社会库存压力，中长期锌更具有上涨空间。经过测算得出，2009年8月底，我国铅锌社会库存约20万吨和70万吨，较大的库存量将对短期铅锌价格走势形成压力。但铅锌下游需求好转明显，在经历库存消化阶段后，中长期仍有上涨潜力。锌由于下游需求镀锌和电池领域更有前景且成本高于铅，更具上涨空间。公司拥有品位很高的会泽矿和昭通矿，且自给率有逐步提升的态势，将充分受益于铅锌价格的上涨。同时指出，2011、2012年公司或迎来快速发展。驰宏锌锗的铅锌产能目前主要集中在会泽地区、昭通地区和曲靖地区，未来将大力发展内蒙呼伦贝尔地区。

东北证券称，公司受益于铅锌价格的上涨，四季度业绩有望继续回升，维持公司谨慎推荐评级。华泰证券则认为，目前公司股票估值基本合理，给予公司“观望”的投资评级。

风险提示：铅锌价格超预期波动风险；项目进展的不确定性风险。

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