新海宜:11年业绩快速增长,低估值中投资价值已现

　　盈利预测和评级

　　2012年公司受益国内FTTH建设提速,光配套收入将保持稳定增长。软件外包业务随2011年新增人员陆续进入项目,以及非华为业务的拓展,将继续实现高速增长,毛利率将进一步回升。我们预计公司2012年净利润增长35.68%,2012-2014年公司EPS分别为0.70元、0.86元和1.09元,对应PE为15.51、12.51和9.89倍。公司净利润保持较快增长,目前PE仅为15.51倍,在行业中偏低,具有较好的投资价值。我们维持"增持"评级,6个月目标价14.5元(21倍PE)。(中信建投)