中国卫星：看好投资价值 给予审慎推荐评级

公司卫星应用业务主要包括卫星导航、卫星遥感及图传、卫星通讯、综合信息系统集成和运营服务。目前公司北斗导航终端和高动态导航终端两类产品的市场占有率较高，星上导航产品已经成为公司导航业务的主要增长来源，预计今年公司导航业务的收入规模将突破5亿元。公司掌握有自主知识产权的航天核心技术，未来两年的增长较为稳定。我们认为公司未来将持续受益于我国载人航天、探月工程等日益活跃的航天活动推动以及我国快速增长的下游应用业务发展。公司目前处于成长期，看好公司长期投资价值。给予公司“审慎推荐-A”投资评级。预计 2011-2013 年EPS 分别为0.37、0.47、0.59 元。

(招商证券)

物产中大：业务有望维持增速 给予增持评级

公司控股子公司物产元通是浙江省汽车经销商龙头企业，占据浙江省约15%的市场份额，2010年位列全国汽车经销商集团第四位。截至2010年末，物产元通获得汽车厂家正式销售授权38家，拥有汽车销售网点147家。考虑到近两年公司新拓展4S店日渐成熟，我们预计公司2011年新车销量同比有望增长14%-15%。汽车后市场毛利率水平较为稳定，一般能达到35%-40%。预计2011年公司汽车后市收入增长60%左右，高于新车销售增速，从而使公司汽车经销业务的毛利率在受新车销售价格降低的影响下仍然能够保持稳定。随着销售网点的稳步扩张和存量客户的车辆逐步进入维修期，我们认为公司后市场业务有望维持较高增速。我们预测2011-2013年公司EPS分别为0.91元、1.09元、1.25元，首次给予“增持”评级。

(海通证券)