京投银泰:业绩释放需等待 维持谨慎推荐评级

京投快线阳光花园项目去年已经结算了60%左右，今年将结算余下部分，预计毛利润达3 亿元。这也将是今年公司利润的主要来源。预计公司 2011、2012 年每股收益达0.37、0.41 元；公司两个高端酒店今年开业会有部分摊销费用的影响，但是考虑到酒店的位置和质量，未来能够给公司带来持续稳定的现金流；公司北京地区项目位置都处于地铁周边或地铁上盖，能够保障销售；外地项目大多处于风景优美经济实力较强的地区，并致力于打造高端以及综合体。公司资产质量较高，大股东背景实力雄厚，但是这两年处于集中建设期，业绩释放需要等待，维持公司“谨慎推荐”投资评级。

(银河证券)

西安饮食：业绩有望高速增长 给予买入评级

中信建投证券研究报告指出，公司确立餐饮和食品加工双主业的发展战略。自从2006年完成国有股权无偿划转，以及2007年公司五届一次董事会改选以来，西安旅游集团开始全面接管西安饮食的日常经营活动，西安饮食亦开始了蜕变之旅。一方面，公司做减法。客房数量由原来的2000间减少至目前的500间，今后可能将西安饭庄总店和永宁宫的客房也减去，只保留常宁宫的300间客房。此外，公司还退出房地产行业，并于今年年初完成该业务的工商注销手续，剩下的房地产项目亦将逐步处置掉。另一方面，公司做加法。2008年以来，公司新开了近20家大中型店，并形成了“三个层次”的发展格局，即强势品牌的规模化发展、中型特色店的低成本扩张，以及以快餐为主要形式的多业态发展。

2010年，占地65.17亩的高陵食品工业园顺利建成投产，公司的食品工业步入崭新发展阶段。自此，公司餐饮和食品加工双主业的发展战略得以确立。经过三年多时间的布点扩张，公司业绩已经发生了翻天覆地的变化。2011年1-9月，公司经常性收益高达1429万元，甚至比去年全年648万元还高出一倍有余。随着“三百工程”的推进以及节能减排工作的深入，公司业绩有望持续高速增长，给予“买入”评级。

(中信建投)