本轮从1664点启动的中级反弹，最大涨幅已达23.2%，受阻于2050点并出现两次百点以上的大震荡。调整后反弹的幅度是否会超过 “4·24”的26.6%和“9·19”的29.4%？还是反弹已夭折？中级反弹能够延续的条件是什么？

第一、除了国家新增4万亿投资并带动地方政府超10万亿投资以及货币政策、财政政策、宏调政策、投资政策和汇率政策的五大转向和大幅降息、降存款准备金率以外，要有救经济时“出手要快，出拳要重，措施要准，工作要实”的魄力，设立市场最期待的平准基金，中级反弹将有非常广阔的空间。

第二、本周四、周五制约中级反弹的主要原因是美股连续两天暴跌5%以上，引发全球股市连续暴跌。这不能不给中国投资者以强烈的震撼，在全球经济一体化的今天，如果美股在7000点获得支撑，中国股市中级反弹的压力将大为减轻。

第三、本轮反弹借助于政府救经济的政策倾斜，已形成水泥、铁路、基建、机构四大热点，并取得了股价快速翻番的轰动效应。如果主流热点能持续活跃并相继扩散到3G、迪士尼、上海国资重组、通信、电子信息、轻纺、家电、林业等领域，强大的赚钱效应仍能吸引大量新增资金进场，从而推升行情。

第四、记得在2007年1—5月2541—4335点的行情中，在大盘股原地踏步的情况下，中小盘低价股普遍涨了3至5倍，一度消灭过10元以下的股票。本轮反弹中中小盘低价股更具优势，一是启动时指数低，相对安全；二是股价超跌，指数跌了70%，相当多的低价股却打了一折或二折；三是估值低，市盈率仅十几倍；四是大小非压力小，小非早已抛空，大非则减无可减；五是受政府最新政策倾斜，股价容易翻番，跟风者众，已有600多只中小盘低价股涨幅达40%以上。只要进入低价股中的大量新增资金不退场，只要低价股行情之火不熄，反弹还能曲折地进行。

第五、中级反弹能够延续的关键是，管理层能组织大机构果断进场护盘（像周三、周五那样），以实际行动维护股市的稳定。

第六、本轮反弹从日成交量看，1800点以下为230—300亿，1900点以下为400—600亿，1900点上方7天平均为800—1000亿，呈量增价升态势。即使周二暴跌后几天，成交量也保持在800—900亿。只要下跌时成交量不萎缩到500亿以下，上涨时能温和放量并突破60日均线，中级反弹有出现第二波上升浪的可能。

第七、被市场趋势投资者视为行情生命钱的5周均线不仅是2006—2007年大牛市的上升支持线，也是6124点—1664点熊市下跌的压力线，本轮反弹已连续两周站稳5周均线（目前位置在1854点），并站上了10周均线（1965点）。因此，本周均线对中级反弹的延续至关重要。（本文作者为华东师范大学企业与经济发展研究所所长、博士）

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