五）、公告点评：万业企业（600641）5.93亿元接手印尼铁矿山60%股权

事件：万业企业（600641）公告，公司8月18日与控股股东三林万业（上海）企业集团有限公司签署了《股权转让协议》，以5.93亿元的价格收购三林万业100%全资持有的新加坡银利有限公司和新加坡春石有限公司各60%股权。

神光分析：

1、银利公司和春石公司各持有印尼印中矿业服务有限公司90%和10%的股权，本次收购成功后，万业企业将间接合计持有印中矿业60%股权。印中矿业位于印度尼西亚北马鲁古省苏拉县塔里阿布地区，截至2009年12月31日，该矿生产运营许可证批准的范围内铁矿石资源量为3504.32万吨。另有预测资源量802.16万吨，项目预计2010年开始建设，达产需要3年时间。

2、自万业企业集团入主上市公司以来，公司战略逐步由原先单一房地产转变为“房地产+能矿”有限多元化模式，公司正不断加大对能矿业务的投资力度。2008年下半年，公司投资了内蒙古昊源煤焦化有限责任公司，成功迈出进入能源矿产领域的第一步。本次收购的铁矿石业务，预测达产后每年将可为公司带来的营业收入约为8.5亿元。按照金岭矿业铁矿石业务约50%的毛利率和30%的净利率，本项目达产后可为万业企业带来每年约0.30元的每股业绩。

3、万业企业2010年上半年实现每股收益0.168元，营业收入和净利润均同比下降10%，主要是公司上半年房地产结转项目较少，以及期间费用增加、投资收益减少所致。预计公司2010-2011年动态PE分别约24倍、16倍，估值合理。（李金龙）

六）、公告点评：东风汽车（600006）存货处于合理水平

事件：上半年实现销售收入96.80亿元，同比增长46.87%；实现营业利润4.09亿元，同比增长150.43%；归属上市公司股东的净利润3.82亿元，同比增长203.25%；扣除非经常性损益的净利润3.70亿元，同比增长242.36%；实现每股收益0.19元，同比增长203.25%，净资产收益率6.52%。

神光分析：

1、报告期内汽车销售 14.8万辆，同比增长 56.4%；其中轻卡销售 11.6 万辆，同比增长 55.8%，行业排名继续保持第二，轻卡中皮卡销售 2.6 万辆，同比增长 34.9%；客车及客车底盘销售 1.1 万辆，同比下降 12.4%；SUV及 MPV 销售1.75 万辆，同比增长 128.3%。报告期内发动机销售 11.9 万台，同比增长 140.1%。

2、报告期末，公司持有货币资金53.73亿元，资产负债率59.43%，公司现金流充沛，但资产负债率继续提高的空间较小。存货26.96亿元，同比上升6.77%，占总资产的比例为15%，相当于一个半月的销售收入，存货处于合理水平。

3、上半年销售毛利率12.32%，同比增加0.09个百分点，预计原材料价格将小幅回落，汽车销售价格将普遍下降，现有毛利率水平基本可以维持。目前公司股价对应10/11年市盈率分别是17倍、15倍，估值合理，绝对股价较低，可长期关注。（靳文云）

七）、公告点评：北新建材（000786）品牌+渠道构筑核心竞争力

事件：公司公布半年报，报告期内，公司实现营业收入1,811,419,420.46 元，比上年同期增加32.68%；营业利润201,809,305.28 元，比上年同期增加14.86%；归属于公司普通股股东的净利润151,231,380.78 元，比上年同期增加29.82%；扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润130,269,978.57 元，比上年同期增加14.79%。

神光分析：

1. 营业收入比上年同期增加的主要原因是：随着公司主营产品石膏板和轻钢龙骨全国产业布局的实施，产品的供货能力快速提升，细分市场覆盖区域扩大，使得产品销售规模扩大所致。

2. 现金及现金等价物净增加额比上年同期减少的主要原因是：一、由于公司扩大销售规模及收到政府补助，导致经营活动产生的现金流量净额比上年同期有所增长；二、由于公司石膏板全国产业布局，陆续开工的生产线购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加导致投资活动产生的现金流量净额比上年同期减少；三、由于公司扩大业务规模，资金需求增加，导致公司借款增加从而影响筹资活动产生的现金流量净额比上年同期增加。虽然经营活动产生的现金流量净额和筹资活动产生的现金流量净额较上年同期有所增加，但是由于投资活动产生的现金流量净额较上年同期有大幅减少，导致现金及现金等价物净额比上年同期有所减少。

3. 公司10-12年动态PE分别为18X、14X和11X，估值略显偏低。（林乔松）

个股风险提示

一）、天润曲轴限售股份上市流通

公司主营曲轴及机械配件生产销售（中小板交易代码：002283）。

公司首次公开发行前已发行股份本次解除限售数量为7,200 万股，限售股份可上市流通日为2010 年 8 月23 日。据公司公告，该部分股权为6个自然人所有，其中公司董事刘昕本次解除限售的4,154.4 万股中，其所持公司股份总数的25%为实际可上市流通股份，另段葵、叶茂两位股东持有的限售股份存在质押情况，其在本次解除限售后，存在质押情况的股份状态保持不变。 虽然目前该股估值不算太高，但是限售股份的成本较低，不排除自然人股东减持的可能，因此提请投资者注意投资风险。（栾丽萍）

二）、广联达网下配售股上市流通公告

公司一直致力于为建筑行业工程项目建设信息化提供产品和服务，国内较早从事工程造价软件开发、生产、销售及相关技术服务的企业（深圳交易代码：002410）。本次限售股份可上市流通数量为600万股，上市流通日为2010年8月25日，投资者注意限售股流通对二级市场短期冲击风险。（俞宁波）

三）、天威保变（600550）大股东限售股解禁

天威保变本次有限售条件的流通股上市数量为564,320,000 股，本次有限售条件的流通股上市流通日为2010 年8 月26 日，上市股份为公司控股股东保定天威集团有限公司持有，本次

有限售条件的流通股上市数量与目前已上市的股本相当，公司的无限售条件的流通股份将翻倍。公司估值合理，大股东减持的可能性不大。（景俊士）

四）、光迅科技发布限售股份上市流通公告

公司首发4200万股限售股份上市流通。

武汉光迅科技股份有限公司（深圳市场交易代码：002281）本次限售股份可上市流通数量为4,200 万股；本次限售股份可上市流通日为2010 年8 月23 日。投资者需警惕股份解除限售后股东减持对公司股价造成的风险。（林乔松）