新北洋：业绩将在未来3年释放 “推荐”评级

公司预计2010年1-6月净利润较去年同期增长60%-70%，业绩增加主要原因是受益于铁路跨越式建设。公司是中国铁路系统最大的客票打印机供应商，市场份额超过60%，2008年公司成为国家高铁专用磁编码客票打印机唯一提供商。2009年铁路行业的采购约占公司销售收入的12%以上，预计2010年铁路行业对于公司收入的贡献将超过15%。由于铁路行业采购的主要是条码/标签打印机，此类产品附加值较高，毛利率水平近年来维持在60%上下，因此今年对于公司整体利润的贡献有望超过20%。

公司的业绩将在未来3年将释放，预计公司2010年和2011年的净利润分别为1.37亿元和1.92亿元，每股收益分别为0.91元和1.27元，对应的动态PE为37倍和27倍，维持前期的“推荐”评级。（兴业证券）