S上石化：公司化工业务好转超预期 推荐评级

2009年公司加工原油900多万吨，生产乙烯90多万吨，生产合成树脂及塑料89万吨等。我们预计2010年公司加工原油1100多万吨，2011年可达到1200万吨以上，相对2009年公司原油加工量有明显的提高。

随着全球经济的好转，三大合成材料需求迅速增长，全球大型石化公司在垄断条件下石化中间体报价纷纷上升，三大合成材料价格已经上涨至历史最高水平的80%左右，而原料原油、石脑油价仅为历史最高水平的50%，三大合成材料毛利迅速扩张。此外，公司化工业务好转超预期。

预计公司2010-2012年每股收益分别为0.51、0.62、0.71元，给予“推荐”评级。（银河证券）