青岛海尔：盈利增长确定性大 “推荐”评级

港股子公司授权二次股权激励以51%股权比例并表的港股子公司海尔电器授权二次股权激励，体现了港股管理层对洗衣机、热水器及三四级渠道业务的信心，更重要的是对一线核心员工的激励有助于企业留住人才、增强市场竞争力。该事件有助于提高资本市场对公司及整个海尔集团变革和盈利增长的信心。我们维持盈利预测不变，认为在今年的宏观形势下公司盈利增长确定性仍然较大。目前股价对应2010和2011年动态市盈率分别为14x 和12x，重申“推荐”评级。

风险：房地产销售波动对下半年城镇家电消费有负面影响。（中金国际）