华兰生物：再获疫苗订单带来业绩持续增长

公司控股子公司华兰生物疫苗有限公司于9 月4 日、10 月8 日、10月26 日、11 月26 日分别收到工信部下达甲流疫苗订单400 万、300万、1121 万、2179 万剂，共4000 万剂，要求于年内完成。收储计划完全符合我们之前的判断，即华兰年内满产生产4000 万剂甲流疫苗将全部被国家收储。

目前甲型H1N1 流感在世界范围内持续蔓延，在国内的传播势头基本保持平稳，但在气温转凉的南方，呈上升趋势。重症和死亡病例增加则十分明显，根据卫生部统计，截止11 月22 日，我国已有104 例患者死于甲流，实际死亡人数超过统计数。而据卫生部统计，截至11 月25日，国家药监局累计完成甲流疫苗批签发300 批次5271.7 万人份。全国各地区累计签收疫苗4275 万人份；累计完成接种2292 万人。

研究表明，自然感染和疫苗接种量达到人群的50%，才能形成有效免疫屏障。而目前国内疫苗产量不能满足这一要求，所以疫苗先供给高危、易感人群。对于此次甲流疫情，国家空前重视，在疫情威胁没有解除之前，我们认为国家将收储足够多的疫苗来应对疫情的发展。

华兰生物在血液制品处于景气高峰时开拓疫苗业务，并在此次甲流事件中体现出国内一流的快速反应、技术水平和生产能力，将极大加速公司疫苗业务的发展，公司后续疫苗品种将会陆续上市，带来业绩的持续增长，维持“强烈推荐”的投资评级。目前情况下，我们预测公司09-11 年eps 分别为1.00、1.67、1.49 元，随着疫情发展我们将及时调整。（中投证券）