久联发展：爆破工程重大合同 “增持”评级

久联发展公告爆破工程合同：合同金额预计为4.24亿元,合同履行期2009年11月16日(按批准的开工报告为准)至2011年5月11日。

1.遵义新蒲新区东联二号路(东城大道至礼仪坝段)道路工程暂定178,193,060.93元?? 2.遵义市新火车站前广场及周边基础设施土石方平场一期工程暂定246,258,631.37元??根据公司公告中预计,合同额占公司2008年度营业总收入的49%，合同履行预计产生的利润总额占公司2008年度经审计利润总额的76%。我们预计此次合同将为公司预计共增加净利润5100万元，每股收益0.37元，其中主要将在2010-2011年体现。

民爆行业盈利已经达到景气周期顶点，未来企业的增长将主要依靠并购的方式进行外延式扩张。久联发展的历史就是并购成长的历史。作为上市公司，资本市场也为重组并购提供了更多的方案选择。我们仍然对久联在国内民爆行业的整合抱以乐观的期待。

公司因为雷管销售给非法分子，于11月20日开始停产整顿。此事件对公司2009年四季度业绩具有一定负面影响，但基本不会影响2010年的经营。

当前公司估值基本合理，我们继续维持“增持”评级。未来并购事件将成为股价的催化剂。（联合证券）

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