●2009年预测EPS：0.50元

●2009年预测PE：26.68倍

[ 上半年出售了450 万股福田汽车以及3511.71万股*ST 凯马B，仅上述两项，苏常柴A上半年就获得了1.7亿元左右的税前收益 ]

苏常柴A（000570.SZ）的半年报可谓亮丽多姿，同比猛增近50倍的净利润让投资者倍感舒心。但是依靠投资收益获取的净利，能否保持持续性仍需观察。

业绩猛增炒股增益

苏常柴A上半年实现净利润达到了1.887亿元，同比猛增了4667.53%。基本每股收益则达到了0.5元，同比大增了4445.45%，去年同期每股收益仅有0.011元。在业绩大增的背景下，各项财务指标均明显好转。上半年末苏常柴A净资产收益率达到了12.06%，同比增加了11.72个百分点。每股经营活动产生的现金流量净额则达到了0.75元，去年同期则为-0.1元。

苏常柴A上半年之所以能获得如此之高的收益，主要来自于其投资收益。苏常柴A在半年报中坦承，上半年其出售了所持有的作为交易性金融资产计量的450万股福田汽车（600166.SH）股票，累计增加上半年度税前收益1480.5万元，此外苏常柴A还将持有的3511.71万股*ST 凯马B（900953.SH）转让，获得一次性税前收益1.55 亿元人民币。

仅上述两项，苏常柴A上半年就获得了1.7亿元左右的税前收益。

尽管已经出售掉部分福田汽车股份，但是仍持有福田汽车3.94%的股权，此外还持有宁沪高速（600377.SH）股权，上述两项初始投资金额仅有4187.45万元，上半年末账面值却高达4.79亿元，如果选择出售也将大大增厚收益。

此外，苏常柴A还持有0.48%的江苏银行股权，初始投资金额仅有3800万元，一旦江苏银行上市则股权增值空间巨大。

苏常柴A中期末其投资收益达到了1.88亿元，而年初则仅有407.48万元。业绩增长及炒股所得大大增加，直接导致了上半年起苏常柴A握有的货币资金达到了8.5亿元，较去年末的4.03亿元增加了一倍有余，其中主要是银行存款。

上半年苏常柴A业绩大增的另一个重要原因，还来自于销售的明显提升。2009 年上半年，累计销售各类柴油机及发电机组共计53.64万台，比去年同期增长5.47%，其中多缸柴油机销售6.09万台，比去年同期增长17.12%；销售收入12.48亿元，同比增长8.45%。

即使剔除掉出售股权、处置资产等非经常性损益后，苏常柴A上半年的净利润也达到了6035.99万元，同比猛增了893.06%。

一年半来首分红 券商自营入驻

2007年末分红的苏常柴A今年中期末再度给出了分红送转方案，而中期末两家券商的自营账户也入驻了苏常柴A前十大股东之列。

苏常柴A此前的盈利状况自2007年末以来一直不佳，今年一季度开始扭亏，相比众多吝啬的上市公司，苏常柴A在半年报中表示，将向全体股东每10股送5股并派发现金红利0.8元（含税），这一分红方案较众多上市公司已是大为慷慨。

中期末苏常柴A前十大流通股股东中出现了此前从未出现的两家券商，国信证券和国泰君安证券分别持有了其175万股和120万股。而一季度末就在苏常柴A前十大流通股股东之列的工银瑞信精选平衡基金却减仓了70万股。

上半年国信证券曾在2月9日对苏常柴A进行过调研，或许正是最终国信证券成为苏常柴A前十大流通股股东之一的重要原因。此外长江证券、华宝兴业基金和申万巴黎基金也曾对苏常柴A进行过调研。

今年以来苏常柴A股一直保持平稳上扬态势，累计涨幅已经达到了306.71%，但其中并没有过于“凶猛”走势，仅在7月30日出现在交易所公开信息中一次，其中买卖金额前五名均是券商营业部。

然而投资收益导致短期收益的过快增加或许难以为继，目前分析师对于苏常柴A预期的全年收益也仅在0.5元左右，整体来看目前其在机械行业中仍有一定估值优势，但长期来看或许仍然需要不断提升内功。

苏常柴A也表示，经营中遇到的困难一是金融危机对产品出口造成不利影响，必须大力拓展国际市场，增加产品出口。二是要重视人才队伍建设，调整人力资源结构，为公司的技术提升、快速发展提供保证。

[责任编辑：benlai]