空港股份 - 600463

25日央行进行了50亿元为期28天的正回购操作，中标利率为1.81％，较上周再下降9个基点。9月16日以来，28天的正回购利率连续10周下滑，下滑幅度累计139基点。央行释放资金信号明显。因此市场机构普通预期央行近期将会再度减息，在减息预期憧憬下房地产板块走势明显强于大盘。建议重点关注空港股份(600463)。

空港股份(600463)：公司主要资产包括土地存货、自有物业，拥有北京天竺空港工业区和天竺出口加工区的特许土地开发权，空港工业区B区1007亩土地一级开发已完工，公司用于出租的自有物业15.6万平米；08年将加快推进企业园三期开发建设。07年公司土地开发、房屋出租主营收入分别为1.78亿元(同比增加33%)、0.34亿元(同比增加23%)，新增房屋销售收入2.03亿元；截至08年三季度末公司存货余额为7.29亿元(年初为7.01亿元)。在公司10.03亿元总资产中，流动资产为5.61亿元(其中，存货为1.99亿元)、非流动资产为4.42亿元(其中，投资性房地产为2.40亿元，在建工程为1.05亿元)。从中可以看出，公司主要资产为土地项目、在建房产项目和自有物业资产，在国民经济持续发展、城市化进程加快的背景下，上述资产出现了较大幅度的升值。在土地开发方面，目前，公司合计约有650亩的一级工业土地将在未来几年出让，公司未来将考虑采取合作开发的形式在北京顺义区等地开展土地一级开发业务。在自有物业方面，公司在空港工业区A、B区及出口加工区现有标准工业厂房13万平米，公寓2.7万平米，合计出租物业15.7万平米。收购大股东多功能厂房项目后，公司出租物业将达到21.5万平米。而在工业地产开发方面，公司在建项目为科技大厦B座及空港企业园项目，其中空港企业园项目占地约为400亩，建筑面积41万平米左右。目前，上述资产均出现大幅升值。以空港企业园项目为例，项目土地成本约为60万元/亩，目前写字楼售价为1.1万元每平米，商铺售价为2.5万元每平米(临街2.7万元)。自有物业方面，虽然没有直接证据显示资产增值情况，但年报显示，公司将账面价值为2.19亿元的投资性房地产抵押，该部分资产评估值为4.99亿元。

该股三季度业绩为0.26元，同比增长了95％，现价仅仅4元出头对应市盈率不过11倍，目前上海市场平均市盈率为15.3倍，该股价值存在明显的低估。走势上经过放量上扬后近期缩量整理，盘面看明显有大资金活动迹象，建议中线关注。（海通、联合）

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