华夏银行：上半年业绩同比增速80% 买入评级

公司实现营业收入、拨备前利润分别同比增长49.32%、57.87%；每股收益0.60元。净利润增长的主要驱动因素为净息收入增长、手续费及佣金净收入的增长及资产质量稳定。二季度单季净利润环比上升30.18%，主要源于利息净收入的上升及费用开支的下降。

2010年华夏银行通过资产负债结构调整改善了息差水平，在历史不良计提完成后，信用成本亦出现改善。在2009年低基数下，华夏银行上半年业绩同比增速在80%之上。下半年随着基数的提高，加之平台贷款的拨备计提标准存在一定不缺定性，行业整体利润同比增速将回落。预计华夏银行2010年净利润同比增长66.18%，每股收益0.91元(考虑定增18.59亿股)，给予“买入”评级，目标价13.68元/股。风险提示方面，华夏银行平台贷款占比较高，拨备计提存在调控风险。（广发证券）