新华传媒(600825)

　　评级：买入

　　评级机构：国金证券

　　中国电子阅读市场空间广阔，2013年有望超过10亿美元。在未来的数字出版发行背景下，数字平台的价值和竞争优势将会得到最大程度的发挥。Barnes& Noble 的成功转型对公司有着重要的参考意义。凭借自身的内容及广告分销的核心优势，公司在打造数字平台方面优势明显，内容资源集聚明显加快；在打造对上游内容和下游终端完全开放之数字平台的基础上，公司还将推进实体书店数字化转型配合数字战略的实施。

　　预计公司2010~2012年每股盈利预测分别为0.291元、0.337元和0.377元，公司主业如能转型成功，至少应享受行业平均的估值水平。维持12~13元目标价格区间的判断及“买入”评级。

　　西宁特钢(600117)

　　评级：买入

　　评级机构：广发证券

　　公司未来不寻求扩大特钢产能，注重优化工艺流程、产品结构。公司拥有铁矿、煤炭、钒矿、石灰石等多种资源，未来将通过内生和外延式扩张不断做大做强资源蛋糕，使资源产业成为主要盈利来源。在过去十年中，剔除2008年，公司特钢毛利率维持在15%~20%，盈利能力强于普碳钢，也高于八一钢铁、大冶特钢毛利率。主要原因有：西部原材料价格低，成本优势明显；价格较普碳钢相对稳定，波动小，盈利更为稳定。不过，吨钢费用在316~556元，明显高于同业水平，三大费用过高，吞噬了绝大部分盈利。经测算，吨钢费用每降低100元，每股收益可增厚0.14元。

　　受过高三费拖累，公司过往业绩并不理想。但我们认为，随着配股方案稳步推进，一旦公司与资本市场形成良好互动，在资源扩张不断强化的基础上，公司业绩增长超预期的可能性很大。

　　我们对公司的定位是：向上游资源不断延伸的产业一体化特钢企业，钢铁行业内仅次于金岭矿业的资源类公司。未来资源将持续扩张，业绩可能明显改善。预测2010~2010年每股收益分别为0.24元、0.57元，0.87元，给予“买入”评级，12个月内目标价12元。

　　黔源电力(002039)

　　评级：推荐

　　评级机构：兴业证券

　　公司上半年营业收入同比下降1.3%，每股收益-1.46元。总体营业收入下降幅度不大，主要是因为2009年下半年清溪电站和董菁电站有新机组投产。扣除这一因素，受干旱影响，公司可比口径下发电收入同比降幅达到51%。由于水电机组的固定成本占比较高，因此在来水偏少的情况下，公司毛利率大幅下滑，1季度毛利率为-30%，2 季度为8.8%，远低于2009年1、2季度的16%和37%。

　　当前贵州地区来水已经明显改善，而且公司的两台董菁电站在今年6月1日正式投产，正能赶上汛期，成为新的利润增长点。根据公司半年报预测，第三季度可扭亏为盈，预计1-9月净利润同比增长111%-143%。我们认为这一预期实现可能性较大。主要是因为大型电站，尤其是引子渡、光照和董菁电站对公司净利润的影响较大，在当前来水相对充沛的情况下，其业绩弹性非常大。不过全年业绩能否超出我们预期关键是4季度汛期之后的来水情况，维持“推荐”评级。

　　江苏神通(002438)

　　评级：谨慎推荐

　　评级机构：长江证券

　　作为国内主要的核级阀门供应商，公司从2006年开始逐步实现了核级蝶阀和球阀的国产化，并在2008年以来实现了国内所有核级球阀和蝶阀招标的100%中标，在核级球阀和蝶阀领域处垄断地位。公司目前在手核电阀门订单近6亿，待履行订单约5.7亿。结合在手订单的交货周期的拆分，以及公司的产能扩张情况，我们测算2010-2012年公司核级球阀、蝶阀收入分别为1.57、2.71和3.57亿元，年复合增长率可达67%。此外，受益节能减排，冶金特种阀门未来几年将保定增长。

　　未来三年核电阀门业务将成为公司业绩快速增长的主要驱动因素，预计下半年公司仍有相当规模的核电阀门项目中标，考虑本次订单影响，预计2010-2012年每股收益分别为0.56、0.80（上调）和0.99元，给予“谨慎推荐”评级。