双环科技：股价具有较强安全边际 增持评级

双环科技：公司公告，重庆宜化拟用自有资金3.99 亿元，收购湖北大江集团拥有的重庆索特盐化股份有限公司99.9868%的股权。重庆索特盐化是我国目前主要的井矿盐生产基地，国家大型加碘食用盐生产企业，其工业盐大部分供应重庆宜化纯碱生产的需要。

1、原盐行业目前产能过剩，盈利能力较差，2010 年1 季度索特盐化的营业利润率仅5%左右，对双环科技的短期业绩影响不大。根据索特盐化报表披露，公司08 年、09 年和2010 年1 季度净利润分别为1957 万、593 万和1721 万元，宜化集团改制后，对应双环科技业绩增厚0.04 元，0.01 元和0.04 元EPS.

2、本次收购，将提高公司的原盐自给率，提高公司抗风险能力。收购价格对应1 倍PB，在行业景气底部收购，有利于公司长期发展。

3、公司目前PB 仅1.68 倍，股价具有较强安全边际，维持对公司的增持评级。（联合证券）