上海凯宝：痰热清将开始放量增长 推荐评级

公司近日收到药监局正式批文后，痰热清厂房将正式投产。近期各地尚处手足口病高发期，市场对痰热清等特效药需求旺盛，同时痰热清在医院覆盖面尚还有较大提升空间，预计近期产能释放后，6月开始增速将明显加快。此外，未来痰热清新适应症开发及新剂型的开发，也将对产品销售带来积极影响。

公司和供应商有牢固的长期紧密合作关系，熊胆粉进价一直远低于市场价且非常稳定。同时GAP养熊厂正在筹划中，这将有效保障熊胆粉的长期供应。熊胆粉当前中试的收率已超过20%，未来还将提高。此外，公司之前洽谈的抗癌药品力达霉素因临床效果欠佳现已停止。其它市场前景较好的新品还在积极引进中。

综合来看，痰热清近期将开始放量增长，未来新品的引进，凯宝化工等资产注入可能，突出的营销优势将进一步夯实公司快速成长的基础，预计公司2010-2012年每股收益分别为0.63、0.84和1.05元，给予“推荐”评级。（中投证券）