辉煌科技：铁路信息化空间广阔
辉煌科技从事铁路信号通信领域产品的研制开发、生产和销售。铁路信号微机监测系统是公司主营业务收入的主要来源，08年占全部收入47.5%。
从2008年起我国铁路投资规模大大增加，之前每年不超过2000亿元，08年为3375亿元，从09年起每年超过6000亿元。铁路信息化投资之前只占总投资1%，目前逐步达到4%，而欧洲达到15%。
铁路信息化市场的进入壁垒较高，国内企业占据主导地位。与国内竞争对手相比，辉煌科技已获认证的产品数量最多，产品线最长。未来公司得以全面领先的基础是灵活的机制和持续的研发投入，机遇是铁路到大规模采用视频、防灾、计轴等新应用。
预计铁路信号微机监测系统今年能够恢复性增长，明年两年稳定增长；无线调车机车信号和监控系统今年进入推广期，今年收入大幅增长180%，明后两年每年增长40%以上。明年开始综合视频监控系统、安全生产指挥系统和微机监测智能分析系统等产品每个都能实现千万元以上收入规模。计算机联锁系统、移频自动闭塞监测系统、环境监控和应答器电缆监测系统已经开始上道试点工作，它们将在更晚一些时候实现规模收入。
预计2009、2010和2011年辉煌科技的收入分别为1.7、2.9和4.3亿元，净利润分别为5300、8800和13000万元，每股收益分别为0.86、1.43和2.11元。DCF估值结果为每股内在价值为61.36元，相当于09年71倍市盈率。首次评级为“增持”。
联合证券
金牛能源：炼焦煤价对业绩弹性大价值低估
大股东冀中能源集团资产注入后，使得公司实力大增。煤炭产能和储量均可翻倍，整合后预计09年煤炭产量可以达到2600万吨，商品煤产量2200万吨左右，自产精煤产量1200多万。加上外购原料煤洗选，公司精煤销量有望超过1350万吨，成为名副其实的炼焦煤龙头企业之一。
内生性成长好，预计2010年可实现煤炭产量3000万吨，增长16%左右。同时，公司通过其在山西的控股子公司整合山西小煤矿，未来内生性成长有一定保障。
看好2010年炼焦煤价格走势，预计涨幅超过10%。从国内来看，高投资拉动钢铁需求；从世界范围来看，钢铁产量低位回升，从而拉动炼焦煤的需求，同时，煤炭进出口贸易的转变将进一步减少炼焦煤的净进口。钢铁行业盈利回升，炼焦煤价格传导更为顺畅，预计炼焦煤价格涨幅在10%以上。
资源整合后，公司作为资源性企业更为显著，每股资源含量居行业前列。2010年我们看好炼焦煤价格，公司业绩对焦煤价格提价较为敏感，焦煤提价10%，可增厚业绩约25%。
盈利能力提高，价值低估，目标价60.0元。预计09年、10年EPS为1.59元、2.50元，目前公司估值低于其他焦煤企业。看好2010年焦煤价格走势，以及公司未来成长性，给以公司“买入”评级，目标价60.0元。
股价上涨催化剂：炼焦煤价格上涨幅度超出预期。
风险提示：资源税的征收，市场系统性风险。
渤海证券
