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金晶科技：太阳能玻璃项目投产收益增厚明显
投资要点：
定向增发。公司今日公告以不低于14.97元/股的价格，非公开发行不超过10000万股，募集资金不超过15亿元，投资太阳能功能材料项目。公司的控股股东淄博中齐建材公司不参加此次增发，预计持股比例有所下降，降至33.09%，仍是公司控股股东。
募投项目投向。公司募投项目投资建设600T/D和1000T/D的太阳能特种玻璃生产线，(年产太阳能特种玻璃1000万重量箱)和建设一个太阳能功能材料加工中心，年加工能力1000万平米太阳能加工玻璃，项目地点选址在北京大兴区，总投资额15.16亿元，主要用于生产太阳能特种浮法玻璃和太阳能导电膜玻璃。
光伏产业国外需求占主导，国内发展空间更值得期待。目前，我国是全球第一大太阳能电池生产国，已占全球37%市场份额，但仍以出口为主，在全球经济逐步复苏预期下，国外需求有望走出低谷。今年3月我国“太阳能屋顶计划”正式推出显示出国家对光伏产业的政策支持力度进一步加大，未来随着技术和市场配套条件成熟，国内的光伏产业发展空间十分可观。
项目投产后将迎来业绩爆发式增长。此次募投项目在3年内分期实施，预计2012年全部投产，项目投产后，可增加净利润4.45亿元，如果按照增发10000万股后的股本计算，每股收益增厚0.64元，但对2010年和2011年贡献不会很大。
维持“增持”评级。公司参控股8条浮法玻璃生产线(超白玻璃、高档浮法玻璃各1条+6条优质浮法玻璃)，权益产能约2400万重量箱，其中优质浮法玻璃和超白玻璃贡献利润占比约占80%，因募投项目要在3年后投产，预计09-11年实现净利润1.7亿元、2.46亿元和3.27亿元，同比增长50.6%、50.16%和26.9%，维持之前盈利预测，按照明年增发后股本计算每股收益0.29元、0.44元和0.56元，维持增持评级。此次增发还需股东大会、证监会审批，暂不调整每股收益的摊薄。（山西证券）
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