新兴铸管（000778）主要从事离心球墨铸铁管及配套管件、钢铁冶炼及压延加工、铸造制品等。其中，钢铁产品占主营收入的57.3%，铸管产品占32.68%。公司产品均为建设部、中国建筑协会、中国水协、中国燃气协会等推荐产品，先后通过了SGSISO9001质量体系认证；获得了欧共体15个国家承认的PSB证书，通过了ISO14001环保体系认证。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.74、0.88和1.02元，对应动态市盈率为16、14和12倍；当前共有19位分析师跟踪，10位分析师建议“强力买入”，7位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.58。

三季报业绩靓丽。2009年1-9月，公司实现营业收入199亿元，同比增长25%；营业利润11.9亿元，同比增长61%；归属母公司所有者的净利润8.1亿元，同比增长81%；每股收益0.67元。公司营业收入增长的主要原因是公司产品产销增长所致。2009年1-9月份，公司累计完成产量：铸管及管件100.27万吨、钢坯243.23万吨、钢材214.46万吨、钢格板4.36万吨、发电量3.68亿度，同比分别增长：8.92%、24.84%、26.69%、-21.28%、44.60%。

天相投顾表示，影响公司中短期业绩的主要关注点在于：（1）螺纹钢供需及价格走势；（2）城市基建投资所带动的对铸管产品的需求变化。他们认为钢价经过前期的暴跌，目前已经接近底部，后期下跌空间较小，公司将受益于钢价新一轮的温和上涨；此外未来2-3年的政府基建投资对公司铸管产品的拉动有望维持，供需形势目前没有恶化迹象，综合看来对公司中短期盈利情况持相对乐观态度。

8亿元的新投资项目是公司中长期的业绩增长点。公司09年8月份所募集的30亿元，除了12亿元用于收购芜湖新兴40股权外，剩余18亿元资金的主要用途分别投向以下项目：离心浇铸复合管项目（9亿元），3.6万吨径向锻造产品项目（5亿元），汽车、工程机械锻造项目（4亿元），这些项目将主要服务于石化、机械、军工、汽车、电力等，鉴于对中长期向好的经济和军事发展，分析是对新投项目持乐观态度。

西南证券称，短期来看，公司球墨铸管产品盈利水平相对稳定保证了公司在行业弱势中的稳定业绩，同时螺纹钢品种的生产也使其能够在钢材市场价格上涨过程中具备较高的弹性，具备了攻守兼备的特质。长期来看，未来汽车锻件和双金属复合管的投产，在改善公司产品结构的同时，也有望形成实质性的利润贡献，使公司盈利水平提升进入新的平台。给予公司“增持”评级，6 个月目标价格为15.40 元。

风险提示：PVC管、PE管、PCCP管等产品挤占铸管产品在管材市场的份额；现货钢价、铁矿及焦炭价格的大幅波动将给公司带来不利。

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