歌尔声学（002241）业绩将持续改善

中信建投分析师刘珂昕、董志强发布报告指出，虽然公司上半年营业收入和净利润同比仍然有一定幅度的下降，但是二季度业绩环比改善非常明显；而3、4季度业绩将持续恢复，后续发展空间较大。

分析师指出，公司二季度订单回升明显，目前已经处于满负荷运转。蓝牙产品的主要客户Plantronics（缤特力）将包括中高端产品在内的全部蓝牙耳机转移给公司制造，在产能转移过程中，产品销售受到了一些影响。随着生产设备准备就绪和工艺交接的完成，公司下半年蓝牙耳机的销售可望重归增长。微电声器件正处在数字化、模组化（如麦克风阵列）以及与半导体技术相结合（如MEMS麦克风）的发展过程之中。歌尔声学一方面提升了在当前大客户，如三星、LG的采购份额，另一方面也在积极推进与诺基亚、华硕等厂商的合作，继续争取在数字麦克风、麦克风阵列等产品的销售上取得突破。

分析师预计2009-2010年公司EPS分别为0.52元、0.76元和0.99元。公司有能力通过提升技术水平、丰富产品品种来开拓新的用户，并受益于全球微电声器件和消费类电子产品制造的区域转移，维持对公司的“增持”评级。

赛马实业（600449）水泥价格上涨提升业绩

公司上半年业绩增长超过100%，每股收益高达0.92元。金元证券分析师王昕发布报告指出，价格的提升是公司业绩提升的主因，维持对公司“增持”的投资评级。

分析师认为，上半年相对于产量的提升而言，价格的上涨对公司业绩的影响更大。上半年公司水泥均价为337.32元，较去年同期增加27.6%，吨毛利达到146.5元，达到公司历史最好水平。二季度毛利率为44.35%，环比一季度提高4.58个百分点，较去年同期提高6.24个百分点。二季度单季实现每股收益0.79元。

期间费用的下降也为公司业绩的增长作出了贡献。报告期内公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为7.63%、6.92%和1.74%，总体期间费用率为16.29%，同比下降6个百分点。公司历史上较高的期间费用是影响业绩的重要因素之一，同时也意味着公司有较大的内部管理改善空间。

分析师预计下半年区域内固定资产投资仍将保持高位运行，公司水泥价格有望维持。预计公司2009-2010年每股收益分别为1.78元和2.26元，对应8月19日收盘价市盈率为15倍和12倍，维持对公司“增持”的投资评级。

中兴通讯（000063）收入增长加快

公司2009上半年实现收入277.1亿元，同比增长40.4%；净利润7.8亿元，同比增长40.5%；每股收益为0.428元。光大证券分析师周励谦发布报告指出，公司收入增长加快，提升盈利预期，维持“买入”评级。

得益于国内3G网络的全面建设，公司上半年国内市场实现收入149.5亿元，同比增长111.7%。海外市场虽然受全球经济影响较大，但依然实现收入达127.6亿元，同比增长0.7%，分析师预期公司全年海外收入增长将达到20%左右。

以3G设备为代表的无线产品，以光通信为代表的有线产品，以3G手机为代表的终端产品实力的全面提升，将使公司市场份额不断扩大。分析师认为，国内市场随着主设备产品份额的不断提升，未来配套产品的收入也将大幅度提升，下半年以后，公司终端产品在国内市场收入的增长会成为一个亮点。海外市场主设备产品进入全球主流运营商应是指日可待，未来WCDMA设备、光传输和光接入产品将会给公司带来较大的收入增长。

分析师预测公司未来三年复合增长率超过34.3%，给予公司股票相对2010年业绩25倍的市盈率，预计目标价为45.25元。