做为创新型基金的新品种，8月17日，ETF联接基金正式开闸。到目前已经有几只ETF联接基金发行或者将要发行。简单地讲，ETF联接基金就是用基金资产的绝大部分去买入原来已经存在的ETF，起到复制ETF的作用，但基金运作方式和普通开放式基金一样。似乎可以做到继承了ETF的特点，又引入了开基的模式。

大家知道原有的ETF基金，拥有很多特有的投资优势。首先费率低。由于在二级市场交易，交易费用都是千分之一左右，远远低于开放式基金代销的1.5%，或者直销的0.6%。管理费和托管费也很低，也就是0.6%的水平。其次，是指数基金，而且是高仓位操作，99%、98%的仓位是很常见的，这就避免了普通开放式指数基金95%的仓位限制，所以对指数跟踪良好。在牛市中，很少有开基能跑过ETF。第三，交易方便，可以即时交易。这对喜欢快进快出的人当然是利好。再则，没有那种搞巨额分红的隐忧。不过，它也有缺点，首先，一般ETF的场外申购非常麻烦，而且需要大资金。大多数普通投资者只能在二级市场交易，不像开基在楼下的银行就可以买到。其次，要按照股票交易方式按照100股为单位去买，不能像开基一样按照金额去买。其三，没有办法自动定投。其四，如果有红利，也不能自动再投资。这对习惯于开基投资的人是很不方便的。于是，创新基金ETF联接基金问世，试图改变受基民青睐的ETF的不足。

理论上讲，ETF联接基金推出后，普通基民就可以用开基的方式投资ETF了，这就克服了前面说的ETF的缺点。但问题是ETF的优点是不是还保存了呢？

首先，看费率。ETF联接基金的申赎费用可不是千分之一左右了，而是和一般指数型开基一样的了。比如华安180ETF联接，申购费1.2%，赎回费0.5%。即便是直销，也远远超过二级市场的交易费用。虽然投资ETF的部分不再加收管理费和托管费，但这只是避免了二次收费。原来ETF的管理费和托管费还是要收取的，投资非ETF部分的管理费和托管费也是要收的。其次，ETF指数基金是满仓操作，但ETF联接基金可并不是满仓，一般规定至少有90%的资产投资到ETF上面。并且和所有开基一样，为应付赎回，5%现金一定是要保留的。也就是说最多只能持有95%的ETF，由此，仓位和一般指数基金就没有什么区别了，跟踪指数的精度也就显然不如ETF本身了。第三，联接基金的交易是按照开基的方式交易，一天一次交易，要快也快不起来。最后，如果普通的指数基金都能巨额分红，净值归一，那ETF联接同样也可以这样做。

所以，从某种意义上，笔者认为ETF联接基金和同样投资标的的普通开放式指数型基金似乎没有什么本质区别，而ETF联接基金和ETF本身却有着不小的区别。当然多了一个品种，对投资人来说是多了一个选择，但作为基民可能也摆脱不了ETF联接基金带来的困惑。

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