本文基于上证180ETF在规模和流动性方面的现状，分别对上证180指数和180ETF进行比较和梳理，进一步展现其在投资和交易上的优势，从而更有利于投资者的投资决策。

　　上证180指数的比较优势

　　在研究和比较各种主流股价指数的基础上，我们从指数的行业代表性，成分股与基金重仓股，指数的可投资性与可交易性等三个方面分析了180指数的特点和比较优势。

　　首先，上证180指数覆盖所有的门类行业，能够更全面地代表市场的整体状况，并有利于对市场风险的有效规避。其次，基于对基金重仓股的分析，指数的成分股中包含的重仓股个数占基金重仓股数目的比重对指数有重要意义，比重越高则其风险承受力与投资价值越高。最后，上证180指数流动性程度较高，具有较好的收益性以及风险的稳定性。

　　从抽样复制到完全复制

　　国内外的研究表明，采用完全复制策略基金的跟踪误差，通常会小于非完全复制策略基金的跟踪误差。华安上证180ETF经历了指数复制策略从抽样复制到完全复制的演进，华安基金管理有限公司决定从2008年2月1日起对公司管理的上证180交易型开放式指数证券投资基金指数跟踪方法进行变更。

　　另一方面，通过对五只ETF的跟踪误差的比较发现，180ETF和红利ETF的跟踪误差是最小的，而华夏的两只ETF跟踪误差则稍大。这也从实际跟踪业绩和横向比较说明了180ETF具有良好的指数跟踪能力。

　　ETF套利何在？

　　目前ETF的套利方法主要是一二级市场套利和事件套利。当ETF的二级市场交易价格与基金净值产生差异时，两个市场间就出现了套利机会。另外，当ETF的成分股发生停牌时，ETF的折溢价比率通常会比平时要高，利用停牌事件对于股价冲击的判断，可以进行此种基于停牌股的事件套利。在停牌股事件套利中，停牌股的数量将直接决定套利机会数量，180ETF则占据极大的优势，与其他ETF相比，180ETF的成分股数量最多，其停牌股机会也较多，有利于投资者获得更好的套利回报。（联合证券金融工程研究团队）

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