理财周报全面解剖指数基金跟踪方向的收益状况，读者请认真对号入座

截至8月27日，中国市场已成立并公布净值的指数基金共27只，这些指数基金跟踪指数有15个：深证100、沪深300、上证50、上证综指、上证红利、上证180、上证180公司治理、中证100、中小板、标普300、巨潮100、道琼斯88、中证指数、MSCI中国A股指数，及中证500。其中，跟综沪深300的指数基金最多，算上近期新发还未成立的基金达12只。

本期，理财周报记者重点介绍沪深300、深证100、上证180、上证50四个指数长期以来的收益、风险和波动情况。

沪深300：年化收益43.78%

沪深300指数是沪深证券交易所于2005年4月8日联合发布的反映A股市场整体走势的指数。沪深300指数样本股云集了两市300家优秀上市公司，其市值占A股总市值的81%，净利润占94%，具有非常良好的市场代表性。

此外，沪深300指数成分股整体具备较强的盈利能力，平均每股收益自2005年以来领先于上证180、上证综指、深证综指等指数。据wind资讯数据计算，2006年8月27日到2009年8月27日，沪深300指数的年化收益率达43.78%，表现相对良好。

沪深300指数基金主要具有以下三个特点：第一，牛市中300指数成份股资产占基金净资产权重大的业绩要好，权重小的相对较差，熊市中则出现相反的情形；第二，沪深300指数基金系统性风险较大，在牛市中能取得较好的业绩，熊市中受仓位调整的限制业绩会相对较差。

深证100：领涨不领跌

深证100指数成份股由在深圳证券交易所上市的100只A股组成，来自深圳证券信息有限公司的数据显示，深证100指数呈现出“高收益、高波动”的特点。自2003年年初发布至今年6月30日，深证100指数的累计涨幅达到296％，涨幅略低于深证成指的329％，远高于上证综指的122％和代表A股平均收益的巨潮A股指数的184％。

业内人士表示，深证100指数具有“领涨不领跌”的良好特性，在2005年7月至2007年10月的牛市阶段，深证100指数上涨超过700％，领先深证成指80个百分点，领先上证综指200个百分点；在随后的下跌阶段，深证100指数的跌幅与深证成指和上证综指基本持平；2008年以来的反弹阶段，深证100指数涨幅再度领先。

同时，深证100指数样本股行业分布较为均衡，能更好地分享市场热点轮动。并且，该指数的市盈率大部分时间在10-40倍区间波动，历史平均为27倍。

上证180指数

上证180指数的成份股是由在上交所上市的各个行业规模最大、流动性最好的前180只股票组成，并且每半年都会对样本股进行调整，以保证上证180指数成份股都是市场上那些表现最活跃，具有良好的投资价值的蓝筹公司。

上证180指数成份股大多为大盘蓝筹股票，具有很好的投资价值。上证180指数的成份股，是在上交所上市的上千家公司当中，各个行业里表现最优秀的180家公司的集合。上证180在2002年7月1日发布后，一直被市场看作是沪市大中蓝筹股走势的风向标。

上证50指数

上证50指数于2004年1月2日正式发布，该指数设计初衷是以上证180为蓝本，从中选出50只上海证券市场规模大、流动性好的样本股，以便综合反映上海证券市场一批龙头企业的整体状况。

2008年年报显示，上证50指数样本股净利润为6820亿元，占沪市上市公司净利润总额的88.1%。且设计较灵活，优质蓝筹新股上市后，能够快速计入指数，进一步提高了该指数的代表性。

缺点分析：没有深圳主板股、中小板股；由于50指数按市值选股，这一方面能够及时选入那些由于业绩增长迅速、股价快速上升从而市值大幅上升的股票，但另一方面，也使得上证50指数总是追逐那些股价较高股票，从而使指数产生较大的炮沫。

其他11个指数

除了上述4个指数之外，目前指数基金跟踪的标的还有上证综指、上证红利、中证100、中小板、标普300、巨潮100、道琼斯88、中证指数、MSCI中国A股指数，以及中证500这10个指数。

上证综指：由上海证券交易所编制的，以上海证券交易所挂牌的全部股票为计算范围，以发行量为权数的加权综合股价指数。

上证红利指数：挑选在上证所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只股票作为样本。

中证100指数：从沪深300指数样本股中挑选规模最大的100只股票组成样本股。

中小板指数：深交所为鼓励自主创新而专门设置的中小型公司聚集板块。板块内公司普遍具有收入增长快、盈利能力强、科技含量高的特点，而且股票流动性好，交易活跃。

标普300指数：中信证券和标准普尔共同开发，样本股是中国A股各行业上市公司中自由流通市值最大、最具流动性且财务稳健的300家公司。

巨潮100指数：由深圳证券信息有限公司推出。其成份股是从沪深两市选取最具代表性和影响力的100只股票，阶段性走势通常都领先于市场，带动相应板块和行业群。

道琼斯中国88指数：1996年由道琼斯公司编制，由道琼斯中国指数中88只自由流通市值最大且交易流动性最强的个股组成，每季度进行一次成份股调整，具有蓝筹股组合的优良特征。

中证指数：其样本由已经实施股权分置改革、股改前已经全流通以及新上市全流通的沪深两市A股股票组成。

MSCI中国A股指数：2005年5月，由摩根士丹利推出。该指数设计力图反映国内A股投资者的投资过程和制约因素。

中证500指数：其样本空间内股票是扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票，剩余得按照近一年（新股为上市以来）的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%，然后将剩余得按照日均总市值由高到低进行排名，选取前500名的股票。

上证180公司治理指数：从上证180指数与上证公司治理指数样本股中挑选100只规模大、流动性好的股票组成的样本股编制而成，融合了上证180指数和上证公司治理指数的综合优势。

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