对于下半年的市场预期正在发生微妙的变化，乐观的看法认为，中国在经历了上半年通货膨胀困扰之后，下半年乃至明年的宏观形势，可能比预想的要好得多，资本市场也将获得回暖的机遇。

由于食品价格相对稳定，下半年有望迎来CPI的持续下降。国内机构方面，国泰君安预计7月份CPI同比涨幅可能回落至6.5％左右；中金公司的预计更是低至6.0％-6.3％之间。外资机构也预测CPI将大幅回落，雷曼兄弟称7月CPI回落至6.5％，8月份还可能跌到6％以内。

雷曼兄弟中国高级经济学家孙明春说，“这主要是因为去年下半年食品价格开始剧烈上涨，今年的价格数据与去年相比要温和得多。”而中金公司宏观经济分析师邢自强博士则表示，由于政策切断了油电价格向居民消费领域传导，下半年CPI压力大大减轻。

中共中央政治局7月25日召开会议，强调“要把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务”，其中关于“要保证经济平稳较快增长”，是决策层就宏观调控基调的最新表述。

决策层关注经济增长的动向，很快在政策上有所体现。7月31日，财政部、国家税务总局下发通知，自8月1日起，部分纺织品、服装的出口退税率由11％提高到13％。出口退税率上调2个百分点，纺织行业利润总额将增加26亿美元，企业利润将增加176.9亿元人民币。

“纺织品是政策调控的开始，后续对其他行业和产业的支持政策应该还会跟进很多。这些政策都是为了防范经济下滑风险、推进结构转型和协调发展。”中国银行国际金融部分析师石磊说。

政策回暖正在改变经济基本面，这将改变资本市场的预期。“前半年受通货膨胀预期影响，A股大幅下挫；下半年各种环境正在得到改善，资本市场有望迎来比较大的转机”。光大证券研究所首席宏观分析师潘向东说。

周边市场预期走高，成为第二大利好因素。摩根大通最新的研究报告预测，由于油价接连下跌，最新救楼市措施出台，银行业绩胜预期，美股可能于8月见底。

彭博社数据显示，过去3星期内，美国触及一年低位的股票比率超越90％，是1998年下半年以来的最高水平。这种极端情况反映了大市呈现反转的先兆。

另外一个利好因素是，近来政府各个部门都在呼吁维稳，这也为市场营造了一个有利的环境。

“无论从政策面、市场基本面，还是从外围市场来看，下半年资本市场都将获得非同以往的发展机遇。”潘向东说。

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