市场依旧不明朗 继续保持观望

本期操作建议：

周三我国A股市场出现小幅调整，其中沪市成交量创下了近两个月以来的新低，这表明场外资金观望氛围非常浓厚，市场的反弹高度有限。从消息面来看，尽管我们预计待地方楼市调控细则出台完毕之后，可能会进入一个观察期，但是目前上海方面的细则并未出台，因此利空隐患仍在。另外，近日传出中国水电计划年内IPO募资百亿的消息，这或将对市场造成冲击。再从海外市场来看，隔夜欧美股市跌多涨少，这也将对A股市场造成不利影响。因此，在操作上，我们建议投资者还是需要保持谨慎，注意逢反弹减仓。对于短线投资者，我们建议逢低关注消费、新疆、京津冀板块等，以及近期跌幅较深股票。

市场回顾：

受隔夜美股以及国际大宗商品收低影响，周三早盘沪深两市纷纷低开，全天维持振荡行情，最终报收于2587.81点，下跌6.97点，跌幅为0.27%。两市成交量较前一交易日减少83.8亿元，呈现出量价齐跌的格局。剔除ST股后，两市共有7家个股涨停，无一家个股跌停，上涨与下跌家数比为17:20，当日跌幅超过大盘跌幅的占当日开市家数的47.89%。从上述数据和个股表现来看，周三市场个股相对活跃。

后市判断：

从技术面来看，周三市场价跌量减，其中沪市成交量创下了近2个月以来的新低，成交量的萎靡表明了谨慎观望态度仍然主导目前市场，市场反弹高度受到5日均线反压。从均线系统来看，随着5日、10日等短期均线的进一步下探，虽然技术上的超跌局面有所改观，但市场下跌趋势依然“涛声依旧”。不过在60分钟图的短期均线上，倒有个较好的现象，那就是5小时线已经上穿了10小时线形成“金叉”，这可能是超短线还有进一步反弹的可能性的信号。我们再次强调目前市场走势与2004年5月中下旬的走势有很多相似之处，周三大致对应2004年5月19日当天，虽然历史不会重演，但是历史往往值得借鉴。此外，周二率领大盘反弹，且走势强劲的地产板块周三却走弱，领涨板块的不持续，也就给周二市场反弹性质打上了问号。而5月期指合约结算日的到来也给市场带来的不确定性，大盘短线就此走强还存在诸多困难。综合以上分析，我们建议投资者关注短期均线对大盘压制效果，对于高估值股票应注意择机减仓。

在楼市投资热潮似有退潮迹象的同时，黄金价格突飞猛进，这对普通老百姓而言似乎显得比较遥远，但是近期大蒜价格的飞涨也屡见报端，就在近日又有媒体报道，绿豆价格接过了大蒜上涨的接力棒，去年以来已经上涨3倍以上，近一个月涨幅近30%。其实这种现象在去年也出现过，从大蒜到辣椒再到八角等等。这个现象的背后是巨额的资金流动，或许很多投资者关注的是下一个被爆炒的对象将是谁，对此我们也不得而知。而我们较为担忧的是未来可能产生的通胀压力，因为游资在选择炒作对象的时候往往是自然灾害后供求关系发生改变品种，而从今年的自然环境来看，农作物减产已经是必然。随着供求关系的失衡以及游资的青睐，农作物价格整体的上扬将成为必然，由于食品价格占CPI的比重较大，因此这势必加大今年我国的通胀压力，或许控制在3%以内有难度。

美国4月份经季调的消费者价格指数(CPI)环比下降0.1%，这主要与能源、住房、汽车和服装价格的下跌有关。这是CPI去年3月份以来首次环比下降。从美联储最近几次发布的报告看，至少在未来几个季度，美国经济通胀上扬的风险并不太大，反而表明美国经济还有所反复，处于担忧经济二次探底，这将给美联储留下更关注经济增长放缓和脆弱金融市场的空间而无需太担心通胀，美联储短期加息的预期减缓。昨日，美联储公布了联邦公开市场委员会(FOMC)4月27日到28日会议纪要文件，美联储理事在此次会议上决定上调对2010年美国经济增长速度的预期，美联储理事预计今年美国经济的增长速度将为3.2%到3.7%，高于1月份预计的2.8%到3.5%；同时下调了对失业率和通胀水平的预期。然而，我们注意到，良好的经济数据，以及加息预期的降低，抵不过德国金融监管局禁止对10家德国大型金融股和欧元区国债等进行裸卖空行为的“所谓利空”。德国实行裸卖空禁令以及美国抵押贷款止赎率攀升至历史新高等利空消息提高了市场避险偏好，引起大量资金流出股市。隔夜，美国股市小幅调整，欧洲股市暴跌，这更印证了我们之所以判断欧美股市中期见顶的判断方法的正确性，即对利好无视，对利空无限放大。方正证券