大盘超跌反弹特征明显 过度悲观不可取

中原证券 李 俊

受隔夜美股走低的影响，周三A股市场早盘低开后探底，10点半后震荡反弹，但受制于5日均线，尾盘回落收绿。周二带动大盘反弹的金融、地产等权重板块昨日弱势整理，但概念题材股表现活跃，高价小盘股明显强势。从以往的经验来看，权重股与题材股的轮动表明A股市场超跌反弹的特征明显。从谨慎的角度出发，笔者仍然建议投资者继续观察后市指数的反弹力度，以决定本轮行情的性质。

超跌反弹特征明显

从盘面来看，市场热点集中在中小盘题材股上。新兴产业规划8月份将出台的消息，明显推动新兴产业板块走强，智能电网、移动支付、物联网以及电子元器件等板块涨幅居前。而据报道，海洋工程将被列入新兴产业规划，相关船舶类个股表现也相当不错。在区域概念中，新疆板块涨幅居前，并带动西藏板块上涨，其中，新农开发涨5.85%，特变电工以及冠农股份涨幅均超过3%，而西藏矿业一度涨停，收盘上涨6.46%。此外，创业板板块整体表现出色，亿伟锂能涨停，当升科技、万邦达与神州泰岳涨幅均超过7%。

而继周二大涨之后，昨日地产股走势偏弱并出现分化。天津松江、卧龙地产涨停，而华远地产、中江地产、绿景地产等个股跌幅超过4%。从整体表现看，地产板块昨日表现不佳，虽然午后有所反弹，整体跌幅却仍然达到1.49%。银行股表现同样弱势，仅南京银行收红，其他个股均以绿盘报收。钢铁、煤炭板块总体涨跌幅不大，有色金属板块略有上涨，部分小金属品种表现得更为活跃。

综合来看，近期市场热点明显增加，盘面出现了一些积极的现象。早盘在下跌过程中，即便在短线获利回吐的压力下，市场也没有出现恐慌性抛盘，投资者心态开始企稳。而从近期释放的政策信号来看，政策导向出现了一些积极的变化。不过，从盘面来看，权重股与题材股轮动的迹象仍非常明显，这让笔者怀疑本轮行情性质不过是下跌过程中的超跌反弹。此外，部分地产股在底部的大幅放量也值得投资者关注。从谨慎的角度来看，建设投资者观察今明两天市场的走势，如果反弹的力度足够大，则反弹持续的时间可能会较长，才具有一定的参与价值。

过度悲观不可取

从某种程度上来说，年初以来A股市场的调整源于国内经济基本面的变化。就目前的经济数据来看，宏观调控下的国内经济增长势头已经见顶，未来一段时间将趋于放缓，实际的通胀压力开始逐步显现，而这种变化已经提前开始在A股市场中得到反应。再从债券市场来看，近期国债指数已经创出历史新高，表现相当强势。与此相反的是，当前国内的实际通胀压力却在逐渐增强，这种反差表明市场避险情绪仍未彻底消除。

不过，从另一方面来看，A股市场的反应可能已经过度。截至2010年5月19日，在今年全球表现最糟糕的股市榜单上，债台高筑的国家名列前茅不稀奇，希腊位居第二，西班牙位居第三，但深成指以27.07%、上证指数以21.03%的跌幅位居第一与第四位实在是让人惊讶。与此同时，AH溢价指数仅106.38%，已经创下近年来的新低。考虑到国内经济基本面远强于PIGS各国，而且A股市场估值相对合理，后市股指大幅向下的空间不大，因此投资者无须过分悲观。但是，考虑到国内政策不确定下的投资者情绪波动，以及市场一致预期的修正有一个渐进的过程，A股的筑底可能需要一定的时间。

展望下一阶段，外围市场波动以及周五期指结算行情，都会对短期A股市场的运行带来一定的影响。而从技术上来看，沪深主要股指仍面临5日均线压制，K线组合仍呈现空头排列，技术上的压力仍然存在。从谨慎的角度出发，笔者建议投资者继续观察后市反弹的力度，以决定其性质。在形势未明之前，不妨先将其看成是下跌中继过程中的超跌反弹，然后再密切关注右侧交易机会的来临。

沈阳化工(000698)：公司年产50万吨催化热裂解制乙烯项目正式投产。这是国内第一套利用重质渣油为原料，通过深度催化裂解的新工艺技术生产乙烯的工业化装置，富产乙烯和丙烯。该项目被国家发改委批准为振兴东北老工业基地重点支持项目。二级市场上，该股盘面多空震荡争夺，逢低关注。

凯迪电力(000939) 公司以高含硫煤和劣质煤发电、城市垃圾发电、秸秆发电、小水电、风能等可再生环保型能源的投资与建设为主业。其中，生物质能发电前景广阔。二级市场上，今日该股大幅上扬，量能有效放大，可适当关注。

龙净环保(600388) 公司是专业致力于大气污染控制领域环保产品的研究、开发和制造的环保企业，同时拥有电除尘器、湿法脱硫和气力输送配套百万KW机组业绩的能力。其中脱硫业务近年来大幅增长成为收入增长的主要来源。二级市场上，今日该股多方有所反击，但短期指标有待进一步修正，暂持股观望。

同仁堂(600085)：北京同仁堂年是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年(1669年)。目前已经形成了在集团整体框架下发展的现代制药工业、零售医药商业和医疗服务三大板块，配套形成了十大公司、两大基地、两个院、两个中心的" 1032工程"。随着医药卫生体制改革的进一步展开，将会为企业带来更大的国内市场空间。二级市场上，该股盘面呈震荡做多格局，逢低参与。

杰瑞股份(002353)：公司是国内迅速崛起的油田专用设备制造商与油田服务提供商，业务涵盖油田专用设备的研发、生产、销售、维修服务、配件销售和油田技术服务等领域。公司及全资子公司石油开发公司自获得高新技术企业认定后三年内(2009年至2011年)，执行15%的企业所得税税率。二级市场，该股盘面温和做多态势，逢低参与。

南京港(002040) 公司是长江中下游地区理想的石油及液体化工原料集疏换装基地。目前拥有码头16座，其中万吨级以上码头6座，港区储罐种类齐全，最大原油储罐5万立方米，总容积达18.46万立方米。二级市场，该股短线或有资金介入迹象，适当关注。

烟台万华(600309)：公司拥有合计总产能50万吨/年MDI的能力，并通过产能扩大，预计在2010年产能将达到78万吨/年规模，MDI用于屋顶、冷柜、供暖管道保温等方面，用途广泛。二级市场上，该股盘面适当关注短线反弹。

中国船舶(600150) 公司大股东实力雄厚，具有军工背景，公司国内最大的造船企业，产能达到700万载重吨，仅次于韩国现代重工为全球第二大造船企业，未来或有大订单。二级市场上，该股短线有所反弹，后市仍有调整，谨慎持股。

武汉塑料(000665)：公司主营业务范围：开发、制造、经营汽车零部件、高新科技工程塑料制品及其他塑料制品、塑料化工原辅材料，自营和代理各类商品和技术的进出口。 公司四大核心业务基本覆盖了车用塑料件产业，子公司武汉亚普具备年产45万套塑料燃油箱总成的生产能力，总产量居全国第三，单位产能及个体效益居全国同行业首位。二级市场上，该股盘面整理，关注量能，谨慎持股。

鑫富药业(002019)：公司是精细化工行业细分市场泛酸领域的领先企业，是世界第一大D-泛酸钙和国内唯一D-泛醇生产企业。公告显示由于近一阶段原材料价格不断上涨，公司决定对D-泛酸钙产品报价提高10%左右，可继续关注提价可能带来的影响。二级市场，该股短线盘整，关注反弹。

同方股份(600100)：公司立足于信息、能源环境两大产业，形成了应用信息系统、计算机系统、数字电视系统和能源环境四大本部的组织架构，构筑了以计算机、信息系统、安防系统、数字电视系统、军工系统、互联网应用与服务、环保、建筑节能等八个主干产业为核心的发展格局。二级市场上，该股盘面下档有支撑，关注。

风帆股份(600482)：公司蓄电池产品保持行业龙头地位。公司还与美国艾密欧公司在中国保定合资成立保定风帆光伏能源公司，投建非晶硅薄膜电池项目。二级市场上，该股短线反弹良好，可暂持股。

国电南瑞(600406) 公司是国内电力自动化领域的龙头企业之一，公司的轨道交通保护及电气自动化占据30%的市场份额，居国内第二，公司是西门子最大的代理商之一，公司未来或有资产注入的可能。二级市场上，该股短线有所反弹，关注量能变化，暂持股。

合康变频(300048)：公司主要产品高压变频器是电气传动类设备，属于节能降耗产业。根据慧聪邓白氏《2008 年高压变频器行业调查报告》统计数据，按订单金额统计的公司市场份额为10%，在国内厂商中排名第二。年报显示，2009年公司实现基本每股收益0.79 元，每股净资产2.55元，净资产收益率30.7161%。二级市场，该股短线有所反弹，谨慎持股。

特瑞德(300001)：公司主营户外箱式变电站、户外箱式开关站和户内开关柜，主要为铁路、电力、煤炭等行业用户提供高可靠的专业变配电成套设备及相关技术服务。国家高速铁路客运专线及煤炭系统双电源改造等的大发展为公司提供了丰富的商业机遇，未来发展前景可期。二级市场，该股走势震荡整理态势，后市仍有调整，需谨慎。