一、11月24日的大跌会引发一轮中级调整吗？

二、经过3个月的反弹，12月的大盘会怎样走？

三、今年以来，你的投资收益情况如何？

四、你目前的持仓情况如何？

五、12月，你认为什么股票会表现较好？

沪深两市在经历长时间的上涨之后，本周呈现出冲高后快速回落的走势。尤其是深成指周二创出年内新高之后掉头向下，全周上下震荡达到1000点。而上证指数的震荡区间也超过250点。值得注意的是，股指下行过程中两市成交量显著放大，再度刷新历史新高。周二两市成交金额达到4923亿元。数据显示，股指下行过程中机构资金流出迹象明显。那么，对近日市场的快速调整如何定性呢？本周与大智慧联合举行的专题调查以“调整的性质及12月的预期”为主题，分别从“11月24日的大跌会引发一轮中级调整吗？”、“经过3个月的反弹，12月的大盘会怎样走？”、“今年以来，你的投资收益情况如何？”等五个方面展开，调查合计收到1261张有效投票。

市场情绪变谨慎

观察本周沪深两市可以发现，虽然周初沪深两市双双上扬，上证指数最高上摸至3361点，而深成指则创出14032点的年内新高，中小板指则最高达到5800点，但随后风云突变，周二（11月24日）上证指数跌115点，此后在周三市场信心回升的情况下周四再度遭遇重挫，上证指数下跌119点。面对股指突如其来的快速回落，投资者对于后市判断由前期满怀信心展望跨年度行情转为谨慎。关于“11月24日的大跌会引发一轮中级调整吗？”的调查结果显示，其中选择“会”、“不会”和“不好说”的投票分别为524票、559票和178票，所占比例分别为41.55%、44.33%和14.12%。从该项调查结果上看，虽然认为近日股指大跌不会引发一轮中级调整的比例达到四成四，但是相比四成一的投资者认为市场将从此中级调整并未有明显的优势，短期市场的回落已经使得投资者对于后市的判断由一边倒的乐观转为谨慎。

“震荡向上”是主调

不过，根据“经过3个月的反弹，12月的大盘会怎样走？”的调查结果，其中选择“冲高回落”、“震荡向上”、“持续调整”和“横向整理”的票数分别为128票、650票、332票和151票，所占比例分别为10.15%、51.55%、26.33%和11.97%。该项调查中，投资者认为市场在12月份“持续调整”的比例只有26.33%。不难看出，虽然不少投资者看淡中期行情，但是对于12月份市场走势却仍有不少期待，看多的比例占有比较明显的优势。

近五成人“满仓”

那么，在市场快速调整之后，投资者的持仓情况如何呢？关于“你目前的持仓情况如何？”的调查结果显示，其中选择“空仓”、“满仓”、“半仓”、“小半仓”和“大半仓”的票数分别为165票、597票、198票、120票和181票，所占比例分别为13.08%、47.34%、15.70%、9.52%和14.35%。从调查结果上看，多数投资者并未有效躲避近日市场调整所带来的杀伤，将近五成的投资者坚持着满仓的操作策略，而空仓和小半仓的投资者比例只略高于两成，投资者主动调整持仓的意愿不高。同时，结合本栏目长期以来的有关持仓仓位的调查结果，无论是市场处于上涨过程中亦或下跌过程中，满仓的投资者比例始终高企，投资者看涨忌跌的心态比较明显，部分投资者即使看空但实际操作却不敢做空。

热点预期有分歧

此外，对于12月份市场的热点方面，关于“12月，你认为什么股票会表现较好？”的调查结果显示，其中选择“题材股”、“绩优股”、“小市值股”和“权重股”的票数分别为363票、473票、250票和175票，所占比例分别为28.79%、37.51%、19.83%和13.88%。虽然不少投资者青睐绩优类个股，但是题材股和小市值股的高估值并未减弱投资者参与炒作的热情，看好题材股和小市值股的比重合计达到四成八，这其中部分原因可能与临近年底，投资者博重组以及高送转有所关联。

三分之一投资者亏损

统计今年年初以来沪深两市主要股指的表现，截至11月27日，上证指数、深成指、沪深300指数以及中小板指年内涨幅分别达到70.05%、98.54%、86.09%和94.88%。从主要指数的表现可以看出，即使受到银行、钢铁、铁路基建以及高速公路等权重指标股表现相对落后的影响，两市主要指数年内的最大涨幅普遍在七成以上，而不少中小盘股、题材股则向上创出历史新高。然而，关于“今年以来，你的投资收益情况如何？”的调查结果显示，其中选择“亏损”、“盈利小于30%”、“盈利31%至50%”、“盈利51%至100%”和“盈利100%以上”的票数分别为418票、520票、162票、89票和72票，所占比例分别为33.15%、41.24%、12.85%、7.06%和5.71%。通过调查发现，沪深两市年内的强势上扬并未给普通投资者带来高额的收益，年内投资收益率超过31%的比例只有25.6%，而盈利超过100%的比例更是只有5.7%，绝大多数投资者远远跑输大盘，甚至于近三分之一的投资者未实现盈利反而出现不同程度的亏损，在高度投机的市场氛围下，普通投资者的生存状况不佳。

综合以上调查结果，虽然年内沪深两市A股表现不错，但是普通投资者的收益情况欠佳。而近日受到股指快速调整的影响，多数投资者因仓位较高而未能幸免，进一步缩减收益。不过，在股指短线快速调整之后，投资者对于中期趋势的判断显现出明显分歧，但对于12月份的行情仍较为乐观。

笔者认为，近日沪深两市出现调整的表面现象看似乎受到以银行为代表的大盘股可能大规模再融资的消息影响，但其背后却是多数个股在连续的大幅上行之后积聚的获利盘集中套现的因素。通过周二至周四的大幅波动，A股创出历史天量，短期大量资金成功在3300点附近高位派发，3300点一带将对中短期股指运行形成强压力。故即使乐观预期，市场若重新回到上行通道也需等待足够的套利空间后。而目前市场的风险则仍主要在于部分权重指标股表现滞后掩盖了A股市场整体处于高估值区域的事实。此外，从上证指数的技术指标上看，股指已经下穿至布林线中轨下方，技术形态已经遭受破坏，市场步入中线调整的可能性加大。从操作上看，虽然时间上临近年底，部分重组股、高送转概念等有机会，但预计热点的持续力度将明显减弱，故建议可考虑放弃中长线持股而转为波段性把握市场调整过程中的反弹机会。

[责任编辑：haozhang]