从22日开始，无论是上证指数，还是深成指数，股指又进入了振荡期。22日，高开冲高后略有回落，上证综指上涨7.77%；23日，股指低开，冲高后加速回落，上证综指下跌1.56%；24日，早盘依旧低开，随后又是不断振荡下行，尾盘在中国石油、中国石化的带动下迅速收红，但是个股分化严重，跌多涨少。

股指的走势，基本符合了我们的预测。股指为何会如此振荡？笔者认为，主要有以下几点原因：

1、利好限度有限。所谓三大利好——单边征收印花税、管理层鼓励大股东回购、汇金公司增持三大银行股票，这三大利好到底给市场带来多大推动？

就印花税而言，双边改为单边，相当于将印花税从千分之一降低为千分之0.5，与“4.24”相比，力度只是其1/4，而“4.24”行情也仅仅只持续大约一周，反弹力度也只有20%，而大盘经过两天的暴涨，基本会一步到位，所以股指回落也是必然的现象。

而汇金公司本就是建行、工行、中行大股东，其二级市场买入三大行股票其实就是大股东回购，而且，据24日媒体披露消息来看，仅仅各购买了二级市场上的200万股，金额只有区区2500万，可谓雷声大雨点小。而管理层对大股东回购股票抱有相当大的预期，但是市场中大股东回购行为更是寥寥无几，具体实施的只有中国石油等大型国企，所以股指能够被这些大盘指数撑住，但是个股普跌却是事实。所以，利好限度有限。

2、后市预期悲观。就十月份而言，十月份大小非解禁额度为794亿元，比9月份增加669亿，增加幅度为535.20%，是9月份的6倍多，虽然管理层寄希望于大小非不抛而且希望他们回购，但是现实是残酷的，赢富数据9月22日显示，前期部分券商、基金踏空，在22日进场，但是法人股却大肆抛售。

在9月22日，部分阳光主力资金入场，管理层也鼓励大股东回购，但是通过数据显示，股价一旦有所上涨，大小非做空动能依旧很强大。

3、外围股市、全球经济动荡。23日，美国股市、欧洲市场、日本市场全部未能幸免。次级债危机就是我们的危机，并不会因为政府的救市而立刻解决。而且，美国投入7000亿救市很可能引起下一轮的美元贬值，石油、黄金等可能继续维持在高位，全球性通胀短期内不能改变，全球很有可能进入新一轮的加息通道。

虽然外界的金融危机还没有真正转为国内的金融危机，但是如果A股持续走势低迷，在外界金融危机的刺激之下，国内也很难真正独善于全球金融市场。

如何能够真正让A股再次变牛，9月24日人民日报一篇文章准确的击中弊端，提出了挽救A股的四大措施，笔者做了一个摘录，如下：

第一，提高上市公司的质量和利润是根本。目前的上市公司，有不少只是为了融资或圈钱，结果是人为炒作，泡沫很大，几年下来，股民任何分红都没有得到。有的公司甚至变成了ST。这样的上市公司，股价上涨越快越高，那么跌得就越凶越惨。所以，提高上市公司质量，促进其提高赢利能力，是保持股市健康发展的根本。

第二，控制股票发行节奏和数量，保持股市供求平衡是前提。要根据股市运行情况，适当控制股票发行节奏和发行数量，在熊市阶段更要如此。一方面要少发行股票，不要一味只是按既定方针办事，而不能与时俱进，结果出现严重的供大于求，导致股票价格不断下跌；另一方面，在提供供给方面，不能只靠散户(包括一般股民和基金)去救市，而是在必要的时候政府要有资金去救市，这样有利于平衡供求矛盾，防止股市单边下跌。

第三，改革股票发行制度，维持公平价格是基础。从去年开始，大家就在议论改革中国股票发行制度，实行公平定价，但是至今没有什么起色。最突出的问题是，公司在大陆和香港同时上市，同股不同价，甚至利润分配都不一样。大陆股民承担了更多的风险和责任，同时为投机分子提供了更大的炒作机会和空间。这个问题必须尽快解决。

第四，妥善解决股权分置改革遗留的“大小非”解禁问题是关键。一是现有上市公司的股票“大小非”解禁如何处理，比如，是否可以分3批解禁，每次解禁股票占多少比例，应该要有一个合理限制。要尽快制定一个特殊规则专门解决它，做到大家一视同仁，有法可依。二是应该拿出真金白银注资救市，股权分置改革带来的“大小非”问题不应由股民完全承担，政府也要支付一定成本，表明政府和股民是有难同当，同心同德，这样可以尽快恢复市场信心；三是今后上市公司，特别是大型企业或机构，可否做到全流通，一次性解决问题，宁可少发行，时间间隔长一点，也不要留尾巴，防止股市供求严重失衡。

当然，受客观现实和部分既得利益群体的阻挠，这四个措施也不可能立刻实现，那么振荡的行情还会延续下去，笔者大胆估计，在十一之前股指很难突破2245点，同时也很难会落到2000点之下，但是如果后期没有实质性利好的出现，上证指数会落到2000点之下是一个必然的现象，特别是10月份，大小非解禁又迎来了一个高潮。

在这样一个动荡的行情里，如何把握机会，笔者依然是保持原来意见：第一，必须规避大小非风险，捕捉的范围最好是中短期内大小非很少或者没有大小非解禁的，用赢富数据来讲就是，法人持仓最好不要大于20%以上的个股。第二，通过指南针动态TOP追踪实时主力资金进出，根据买卖原则，定能捕捉到较好的机会。如何捕捉较好的机会，对于后市判断，无非是有四种可能，对症下药，才能最大可能的保证资金的安全性下追逐收益性。

1、后市大盘振荡上行，同时大盘level2风向标显示为主力资金是持续流进来的。对于这样一种状况，投资者不可错失良机，但是并不是所有的个股都能买进，想买进个股必须符合我们的买入原则，前提就是主力资金同时流进大盘和个股，机构多空和资金流速都呈现理想状态。

2、后市大盘振荡上行，但是大盘level2风向标显示为主力资金是持续流出来的。对于这种状况，投资者应该保持理性，多看少动，因为资金的安全性必须放在首要位置。当然，在下跌的行情中仍然有部分股票上涨，其中某些股票也基本符合我们买入的原则，但是很难将之找出来，而且，风险极大。对于追高买入的股票，也没有必要恐慌性抛盘，如果投资者持有的股票主力依旧增仓，同时资金流速、机构多空并没有实质性变化，依旧可以继续持有观察。

3、后市大盘振荡下行，同时大盘level2风向标显示为主力资金是持续流进来的。对于这样一种状况，投资者不可错失良机，但是并不是所有的个股都能买进，想买进个股必须符合我们的买入原则，前提就是主力资金同时流进大盘和个股，机构多空和资金流速都呈现理想状态。

4、后市大盘振荡下行，而且大盘level2风向标显示为主力资金是持续流出来的。对于这种状况投资者应该保持理性，多看少动，因为资金的安全性必须放在首要位置。当然，在下跌的行情中仍然有部分股票上涨，其中某些股票也基本符合我们买入的原则，但是很难将之找出来，而且，风险极大。对于追高买入的股票，也没有必要恐慌抛盘，如果投资者持有的股票主力依旧增仓，同时资金流速、机构多空并没有实质性变化，依旧可以继续持有观察。

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