□中投证券张宇

    招商安心收益债券基金已于9月16日起正式发行，这使目前正在发行的开放式债券型基金品种增加到九只。在目前高风险的股权类市场出现较大波动的时候，低风险的投资品种债券基金日益受到投资者的青睐。

    观察债券型基金的净值，新债基的短期业绩也较让人瞩目。根据中投证券的基金月报，从6月份到8月份，今年新成立的债券型基金业绩连续跑赢2008年之前成立的债券基金，原因是在目前的市场环境下，新基金多采取谨慎的投资策略，回避高风险的资产，不但通过债券组合久期管理方式较好地控制风险，而且更关注高信用的债券品种。

    申购新股提升获益能力

    招商安心收益债券基金是招商基金的第十只基金产品，业绩比较基准为中信标普全债指数。投资目标是在控制投资风险的基础上，追求稳定的当期收益和基金资产的稳健增值。和其他债券型基金一样，主要投资于具有良好流动性的固定收益类证券品种，且其投资比例不低于80%。

    该基金可参与一级市场新股申购或增发新股，还可持有因可转债转股所形成的股票，因所持股票进行股票配售及派发所形成的股票，因投资可分离债券所形成的权证等资产，股票等权益类品种的投资比例不高于20%。可以认为，基金可以参与申购新股，在一定程度上提高了基金的获取收益的能力。今年以来，债券型基金收益率较高的基金中，打新型品种占据多席，也有所佐证。

    主动调整投资策略

    根据合同，招商安心收益债券基金在投资管理中采取主动式投资策略，通过积极主动地预测市场利率的变动趋势，相应调整债券组合的久期配置，以达到利用市场利率的波动和债券组合的久期特性提高债券组合收益率的目的。具体的，在决定本基金债券组合的久期后，主要采用收益率曲线分析策略决定组合的期限结构配置，然后精选配置债券品种。在保持资产流动性的同时，实施积极的债券投资组合管理，获取较高的债券组合投资收益。

    分红方面，该基金每年收益分配次数最多为12次，每次分配比例不得低于当期可供分配收益的20%。基金管理费按前一日基金资产净值的0.7%的年费率计提，属于同行业正常标准。