岁末将至,基金排名大战即将到来。不过随着昨日券商股回调、保险与地产股又走强的热点大转换,今年的基金业绩排名还是充满了变数。多年坚守蓝筹股的基金经理今年很有可能看到胜利的曙光。而一批重仓成长股的基金业绩则很有可能受到拖累排名下滑。不过从规模上来看,目前以大盘蓝筹为代表的指数基金有望获得规模增长的领军地位,而一些短期理财类的基金则相继清盘。
蓝筹类基金强势崛起
受益于年底时的蓝筹股行情,2014年的基金市场呈现出两大亮点,一是国内量化基金苦熬十年迎来了辉煌,这其中也包含了大多数的指数基金以及以指数作为投资标的的分级基金,二是蓝筹类基金强势崛起。
据Wind 12月25日统计,今年以来市场上77只量化基金的收益率超过34%,大大高于同期内股票型基金平均不到24%的成绩。尤其是华泰柏瑞量化指数增强基金,以61.69%的涨幅大幅超越平均水平,该基金还以近20%的超额收益连续10次蝉联海通证券超额收益榜同类冠军。数据显示,截至12月25日收盘,沪深300指数和上证综指以45%和46%的年度涨幅大举领先;相对于沪市主板指数的强势,今年的深市指数稍逊一筹,深证成指、中小板指和创业板指年内分别上涨29.21%、10.82%和17.25%。这表明,在大多数基金都因踏空蓝筹股而跑输指数的同时,量化基金的优势相对明显,在某种程度上比普通的主动型基金较好地抓住了目前市场的热点。
大部分基金跑输市场指数
同时,受益金融、基建、地产等权重股的集体发力,以华泰柏瑞沪深300ETF为代表的蓝筹类基金在2014年底也显露出王者霸气,该基金最近六个月涨幅达到56.89%。据统计,在11月末还遭遇23亿大规模净赎回的场内A股ETF,上周成交持续放量,总成交额接近千亿元,并迎来整体净申购约33亿份,其中沪深300ETF成为增持热门。
据深交所公布的数据显示,作为业内规模最大的ETF,嘉实沪深300ETF上周份额增长7.11亿份,整体规模超360亿。同时截至12日,嘉实沪深300ETF12月总成交额已突破134亿。而在12月份前三周,华泰柏瑞沪深300ETF份额更是累计增长71.09亿份,较其11月底的46.60亿份的份额增长近两倍。不过,由于该基金能够较好地与股指期货进行对冲以及套利交易,因此其规模不如嘉实沪深300稳定,上周该只基金又在“爆肥”之后上演了“狂瘦”戏码。其份额仅剩81.21亿份,4天之内缩水36.38亿份,缩水率达31%。
从单只基金的业绩表现看,今年以来收益率超过沪深300指数的基金只有40只,占比不到两位数,仅为6.62%。这也意味着,绝大多数基金跑输了市场指数。如果说基金在2009年大幅跑输市场基准是输在仓位较轻,那么今年以来基金大幅落败的根源就在于持股结构严重失衡,即对成长股配置过重,而对蓝筹股普遍配置过轻甚至零配置。在今年6月底,主动基金对金融股的配置比重只占净值的3.62%,而沪深300指数中金融股比重高达33.38%,基金集体严重轻配金融股,对房地产、建筑、电力、交通运输等板块的配置比例也都少得可怜。这一情况一直延续到今年三季度末,主动偏股基金配置金融、地产、建筑、电力和交运等板块的比重分别只有3.71%、2.5%、1.72%、1.69%和0.75%,依然处于严重轻配状态。可以说,由于长期以来对成长股的重配和对蓝筹股的轻视,导致基金在四季度蓝筹股行情中陷入了全面被动和大幅落后。这也令大多数基金出现了历史上较为少见的跑输指数基金的情况。
趋势分析
针对2015年的A股市场,华泰柏瑞投研团队指出,新年投资更需要站对风口。目前来看,虽然股指在3000点附近有所震荡,但整体上涨趋势并未改变,政策和改革仍是重要驱动力。明年是中大市值公司的舞台,可以重点关注低估值的行业以及需求和效率有上升潜力的公司。
今年旗下基金业绩大多超过40%的泰信基金的投研团队也指出,当前沪深300指数市盈率在11倍左右,许多市值在千亿元以上的公司市盈率还在10倍以下,从增量资金和货币政策看明年股市相对乐观。行业配置方面,除改革红利外,影响明年行业配置的宏观因素主要是宽货币逻辑和经济周期逻辑。上半年“宽货币+业绩无忧”,可能使低估值蓝筹股跑赢大盘的概率大大提升,而下半年有“宽货币+业绩风险”的转变。建议重点关注非银金融、通信、医药、食品饮料、软件服务与半导体、电力以及公共事业等行业投资机会,在主题投资方面,国企改革、国防军工、新能源汽车、互联网金融等值得密切关注。
(羊城晚报)