本周市场再现逼空式上涨，沪指昨日成功站上年线，据此，投资者对年线上方的空间也憧憬不已。结合基金仓位上周不涨反跌的特征，本轮行情应该是增量资金所主导，且做多意愿非常坚决，中期来看，反弹的时空均可看高一线。

城镇化投资主线仍待挖掘

源于改革及新型城镇化的预期，无疑是成就这波反弹的重要推力；当行情在短短不到一个月的时间里飙涨12%之后，城镇化这条主线还能否有更大的机会，就事关反弹大局了。我们认为，城镇化主题方兴未艾，这条主线依然值得进一步挖掘。

今年的中央经济工作会议，首次将城镇化单列为明年的一项重要工作任务，并且排在了第四位，甚至将“经济改革”也挤到了后面，体现了未来经济布局的新思维，即城镇化作为新一届管理层一以贯之的思想理念，将在明年以经济破局式的方式展开。我们已经注意到，在新型城镇化号角吹响之下，全国各地新区建设已经加码提速，从沿海到内陆，从工业区到城市群，从陆地经济到海洋经济，都在轰轰烈烈地展开新一轮“造城”运动。如果说，这多少还有过去“钢筋水泥”式城镇化的影子，那么哈尔滨、南宁的新政则让人看出了新型城镇化的些许端倪。近日，哈尔滨、南宁分别发布新政，将取消农业与非农户籍划分，率先形成城乡经济社会发展一体化新格局，而这同样也将催生3000亿元左右的新投资。

而最新的消息是，全国城镇化规划草案已经基本成型，拟定了新型城镇化的六大指导原则，决策部门目前考虑从户籍制度改革、土地制度改革、住房政策完善、财税体制改革、地方投融资体制改革以及行政区划调整六大方面着手，力推城镇化快速健康发展，这也使得新型城镇化与传统城镇化有了更加不同的外延及内涵。而在此前刚闭幕的中央农村经济工作会议，也是以新一轮土改作为关键破题，力推农民实现市民化进程。改革进程已经在有条不紊地进行，且更多涉及到了制度、要素的变革，生产关系的进一步解放无疑将进一步推动生产力的发展，制度变革对经济复苏能否起到“四两拨千斤”的作用值得期待。而目前市场主要仍是沿寻过去传统城镇化的主线，即从基建、房地产等角度进行城镇化的挖掘，而并未深入挖掘新型城镇化的内在价值。我们认为，该主题仍将进一步深化，值得进一步挖掘，新型城镇化依然是2013年资本市场最大、最持续，且最具战略性的投资机会。

年线压力尚需进一步消化

当前改革预期继续深化，而短期数据企稳将持续验证经济小周期复苏，基本面改善叠加政策预期的改善，在新增资金入市的助推下，将反弹高度大幅推高。我们认为，当前反弹正渐入佳境，尤其是持续逼空式行情一扫市场此前的颓势，刺激资金入市热情，这对于此前已经逐渐失去信心的A股而言更为重要。不过，这并不意味着股指仍将持续高举高打，在经过短线的快速上涨后，沪指已经运行至年线一线。年线位置作为传统的牛熊分界线，在此一线，多空之间的胶着将比前期2150点一线更为激烈；与此同时，大盘从1949点起步运行至2200点之上，短短不到一个月之内上涨250点，且期间几乎没有像样的调整，因此，年线位置将面临较大的技术性调整压力。

后市更为重要的是，要把握好反弹节奏。我们认为，反弹第一波在于低估值板块的估值修复行情，而当个股普涨过后，后续板块间的分化将更为明显，因此，建议沿寻经济短期复苏以及政策利多轨迹继续探寻机会。操作上，总体建议把握两条主线，一条在于经济复苏下开始受益的早周期品种，即投资企稳下周期性品种的估值修复，这已经提前展开，不少个股上涨幅度已经相当惊人，不过，鉴于近期发改委依然密集批复大型项目，明年上半年基建投资依然有望维持较高增速，而从时间周期来看，我们认为周期性的估值修复性反弹进程依然有望延续，后续可逢低关注滞涨股表现机会；另一条主线则是中长线深入挖掘新型城镇化下的成长股机会：既然反弹行情进一步深化，成长性个股就将面临更大的表现机会，在权重股的上涨消除掉系统性风险过后，受益于政策利好的成长性个股面临更大的上涨机会，建议关注智能城市下的智能安防、智能交通，生态环保领域的脱硫脱硝以及水污染等子行业，以及农林牧渔中的种子股机会，除此之外，消费升级下的服务消费升级如文化传媒、社保服务等子行业也值得进一步关注。