证券时报记者获悉，今日，证监会召开新闻通气会，宣布修订发布《证券公司次级债管理规定》，此举旨在进一步拓宽证券公司融资渠道，完善净资本补充机制，支持证券公司创新发展。

此前有媒体报道，为适应证券公司创新发展、提升服务资本市场和实体经济能力的需要，证监会正在抓紧研究推动拓宽证券公司融资渠道工作。

据证券日报报道，近期重点推进的工作是：

第一，积极协调、配合有关部门适当延长证券公司短期融资券的发行期限，更好地满足证券公司流动资金的需求。

第二，修改完善证券公司债券管理办法，降低发行条件，简化审批程序，增加期限品种，支持证券公司根据需要发行公司债。

第三，抓紧修订《证券公司借入次级债务规定》，允许证券公司通过交易所市场依法向合格机构投资者私募发行次级债券，并依法转让。长期次级债券可以在计算净资本时将所募集资金按照一定比例计入净资本。

第四，正抓紧修订《证券公司风险控制指标管理办法》，优化净资本与负债指标，提高财务杠杆，增强证券公司融资能力。

第五，进一步完善债券质押式回购业务，降低准入门槛，扩大债券报价回购规模。稳步推出股票质押式回购业务。

下一步，证监会还将持续推动放宽证券公司的融资限制、拓宽证券公司融资渠道的工作，为证券公司创新发展营造良好的融资环境。

联合资信:证券公司应在债券市场发挥更大作用

联合资信评估有限公司赖金昌日前发布文章称，近日，媒体披露证监会正在研究拓宽证券公司融资渠道政策，包括延长证券公司短期融资券的期限、完善证券公司发行公司债和次级债券等相关管理办法、优化净资本与负债等风险控制指标，以提高证券公司财务杠杆。联合资信认为，拓宽证券公司融资渠道，提高财务杠杆水平是非常必要的，证券公司应借助有利的外部政策环境，通过发行债券筹措更多资金，在债券市场发挥更大的作用，更好地为实体经济服务。

2011年末证券公司全行业资产总额是净资产的2.5倍，扣除客户结算保证金后是1.3倍，远低于我国银行业16倍、保险业10倍的杠杆水平。高负债经营是金融行业的特征，极低的财务杠杆水平不仅对证券公司的业务发展、创新能力等带来较大的影响，还限制了证券公司基础功能的发挥。

观察证券公司交易、托管结算、支付、融资和投资五大基础功能的表现情况，联合资信认为，证券公司应强化债券市场上的承销商和融资投资主体功能。作为融资主体，证券公司应积极通过发行短期融资券、公司债券、金融债券等筹集更多资金，扩大资金来源。作为承销商，证券公司应提升市场竞争力，提高债券融资工具创新水平，丰富债券品种。作为投资主体，证券公司应将发债筹集的资金积极投资于债券市场，扩大收入来源，提高在债券市场的地位和影响力，进而提高债券市场流动性，满足企业的融资需求。以中小企业私募债券为例，证券公司可以利用发行债券筹集的资金来投资中于小企业私募债券，既可以获取利差收入，还有利于解决中小企业私募债券的供求矛盾，更好地支持中小企业的发展。

财务杠杆的提高必然带来业务风险的扩大，联合资信认为，一要丰富证券公司发行债券的期限，逐步放开发行规模，简化发行审批程序；二要放宽证券公司发行债券募集资金的用途限制，可以用于债券投资；三要调整证券公司风险控制指标，降低净资产或净资本与负债的比例，逐步提高自营固定收益类证券与净资本的比例；四要证券公司完善债券投资的风险控制制度，建立健全内部评级体系，完善包括市场风险、信用风险、流动性风险等监测指标。