12月20日，国家发改委密集核准国内4个风电项目，规模累计680.8万千瓦，总投资额超570亿元。

发改委数据显示，4个风电项目具体为，酒泉千万千瓦级风电基地二期第一批项目，项目总投资为2419583.57万元，总规模为300万千瓦，共计8个风电场；包头市达茂旗百万千瓦级风电基地巴音1号-7号风电项目，项目总投资为1358732万元，总规模为140.25万千瓦，共计7个风电场；大唐赤峰罕山风电工程项目，项目总投资为323176万元，总规模为40.05万千瓦；新疆哈密东南风区200万千瓦风电项目，项目总投资为1618250.55万元，总规模为200.5万千瓦，共计10个风电场。

此外，中国长江三峡集团投资建设的巴基斯坦塔塔地区风电一期项目也通过核准。

据悉，这已是发改委本月内第四次密集核准电力项目。此前，发改委分别在12月3日核准了安徽省等6项工程，12月10日，国家发改委核准福建、湖南、山东、河北等省份8项输变电项目，12月17日再度发布电网审核项目，涉及陕西、福建两省。

据中新网报道，业内人士表示，随着经济进一步企稳向好，与经济密切相关的电力建设投资步伐开始加快，各地重新恢复了上马电力项目的积极性。

据国信证券研报，风电行业个股有，金风科技、华锐风电、天顺风能、泰胜风能、湘电股份、华仪电气、吉鑫科技、大金重工、中材科技等。

金风科技（002202）：业绩好转趋势（财苑）明显

来源： 海通证券 撰写时间： 2012-10-29

公司于2012年10月27日发布2012年三季度报告：公司2012年前三季度实现营业收入59.46亿元，同比下降36.88%；营业林润-838.85万元，同比下降101.08%；归属上市公司股东净利润3851.62万元，同比下降93.74%；折合摊薄每股收益0.01元。

按照单季度拆分，公司第四季度实现营业收入24.63亿元，同比下降41.73%；营业利润-5700.76万元，同比下降122.46%；净利润-3355.26万元，同比下降117.62%。

公司同时公布2012年业绩预告：预计全年实现归属于上市公司股东的净利润0-3.03亿元，同比下降50%-100%。

核心观点：从三季报数据看，公司盈利趋势好转迹象明显，主要体现在以下几点：（1）扣除风电场出售的投资收益影响，公司主业净利润逐季转好，第三季度接近盈亏平衡。如果该盈利趋势保持，考虑风电场转让收益，公司盈利将大幅好转；（2）整机价格触底回稳，公司综合毛利率从11%回升至16.50%水平；（3）期间费用率逐季下降；（4）订单增势良好，大功率和出口均实现大幅增长。

盈利预测与投资评级。公司业绩拐点趋势明显，研报预计2012-2014年全面摊薄EPS为0.08元、0.16元和0.22元，按照2013年35-40倍PE，给予公司5.60-6.40元目标价，上调公司评级至“增持”。

主要风险因素。（1）行业景气低谷；（2）产品价格进一步下跌。

天顺风能（002531）：三季报略超预期，多项布局持续推进

来源： 国泰君安 撰写时间： 2012-10-26

公司公布2012三季报。公司前三季度实现收入10.50亿元，同比增长56.52%，净利润1.44亿元，同比增长87.97%，高于此前50~80%的预告，EPS为0.7元。全年业绩预告增长60~90%。

GE与Vestas的订单基本履行完毕，四季度利用率将有所下降。三季度末GE的订单已经履行完毕，Vestas135套的订单也基本履行完毕。根据供货协议今年还应有Vestas的50套订单，最快可在四季度业绩中体现。基于季节性的因素判断，四季度产能利用率、确认收入金额环比三季度将有所下降。

欧洲产能将较快释放。由于丹麦分公司的资产采用直接收购的方式，预计将于明年初开始接单、开工生产。印度子公司目前尚未开始产能建设，研报预计投产时间最快将在明年下半年。海外产能将提升公司的供货范围和供货能力，因此有利于明年海外订单量的增长。

3MW及海上风电塔架项目开始建设。三季度末公司在建工程大幅增加，主要是由于新购地块并开始建设海上风电塔架项目；项目2013年底投产后，将进一步增强公司在国内外高端塔架市场的竞争力。

设立两风场开发子公司，收购平山重工事项尚未落定。公司向上下游延伸的战略持续推进中：根据公司公告，收购平山重工谈判拟在10月底前完成，目前尚无最新进展公告；公司在吉林白城和广西上思已分别设立了风场开发公司。

维持谨慎增持评级。预计公司2012~13年EPS为0.85、1.02、1.29元，对应当前股价PE17.6、14.6、11.68倍。维持谨慎增持评级，维持18元的目标价。

风险提示。美国风塔双反预计将在12月底终裁。

泰胜风能（300129）：三季业绩略低预期，产能布局优势将提升

来源： 国泰君安 撰写时间： 2012-10-26

公司2012三季报低于市场预期。公司2012年前三季度实现营业收入4.91亿元，同比增加11.47%，净利润5315万元，同比增长25.2%，EPS为0.16元。净利润同比增长幅度低于半年报预告的40%～60%。Q3销售费用与营收比值环比增长3.6%至8.8%，高于预期。

部分收入的延迟确认是业绩低预期的原因。公司业绩低于预期的主要原因为Vestas和部分国内项目延迟提货，导致收入不能在本期确认；次要原因为加拿大投资项目的前期投入大，亏损幅度高于预期。提货的延迟源于个别不确定因素的影响，研报认为延迟的大部分收入有望在Q4确认，全年净利润有望同比增长40%左右。

公司将逐渐凸显产能布局的优势。报告期内新疆生产基地经过试生产阶段正逐渐提升产能，呼伦贝尔生产基地预计于年底竣工，加拿大项目有望于明年开始释放产能。到2014年产能将提高50%至1200套。一方面，公司可将产能布局转化为低成本优势。随着产能布局的完善，运输费用与营业收入的比值将逐渐降低。另一方面，新增产能所在区域市场潜力大，竞争对手少，产能利用有保障。

未来新增产能的投产使公司在高端风塔的市场份额有望提升。随着哈密和呼伦贝尔2～5MW新增产能的释放，公司在毛利较高的高端风塔的领先优势和竞争力将进一步增强，契合风机大型化的趋势（财苑）。

维持中性评级。预计公司2012～2014年EPS分别为0.23、0.32和0.42元，对应当前股价PE为25.3、18.2和13.9。目标价5.6元，维持中性评级。

华仪电气（600290）：风机业务下半年回暖可期，业绩拐点将现

来源： 东兴证券 撰写时间： 2012-06-08

事件：

近日分析师对华仪电气进行了实地调研，与公司董秘详细沟通了公司的生产经营情况及未来的战略规划。主要观点如下：

主要观点：

1、打造集团“电气设备”平台，“一业为主，多元发展”战略渐入佳境。

公司近年来一直施行“一业为主，多元发展”的战略，在战略的指导下公司的业务从以前的高压电气配件发展到目前的两大产品系列，并涉及多个品类的综合性电气设备公司。未来随着公司业务的进一步拓展以及集团队公司业务的支持，公司作为综合性电气平台的路径将逐步清晰。

公司目前主要从事高压电器设备和风力发电设备的研发、制造和销售，主要生产电压等级为10kV～252kV的户外真空断路器、成套开关设备、高压开关元件及780kw、1.5MW、3MW以及6MW风电机组。

2、高压电气以环网柜为基点并积极布局C-GIS继续做大做强。

公司产品包括10KV、35KV、110KV、220KV的高低压开关设备，10KV开关设备占开关设备收入的60%左右，35KV的占开关设备收入的20%左右。随着国内电力投资在配网端投入的逐步增加，公司相关电压等级的开关有望保持稳定增长。

公司背靠产业基地、开关产品具有低成本优势，且公司营销体系完善，具备较强的市场竞争力。公司近年积极开拓营销网点建设，在原有北京办、广东办、新疆办的基础上，进一步建立沈阳、呼和浩特、济南、南通等销售网点，形成集大客户、大设计院、大客户经理的三大营销模式，为进一步扩大产品销售规模奠定基础。公司在我国高压开关行业位居前列，10kV户外高压真空断路器连续多年市场占有率位居全国第一，被评为“中国电气产品制造十大领军企业”。

3、“资源换市场”可复制性强，风电业务下半年有望迎来转机。

目前公司的风电业务主要分三块：风机销售、项目开发以及运行维护等业务。

投资建议及风险提示：

综上所述，研报认为公司下半年随着国内风电市场的回暖以及海外市场的开拓，业绩出现拐点的可能性非常大。公司有望借此契机步入快速增长通道。经综合测算给予公司2012-2013年的EPS分别为0.33元、0.55元，对应的PE为21.3、12.7，暂时给予公司“推荐”评级。

关注风电开启低于预期，进而公司业绩低于预期的风险。

华锐风电(601558)：风电业再逢“春”，华锐风电或受益

处于“寒冬期”的风电行业近日迎来阵阵政策暖风, 国内风电龙头企业之一的华

锐风电或将为此受益。

10月15日，甘肃发改委宣布酒泉千万千瓦级风电基地二期第一批300万千瓦风电项目获国家发改委核准；另一大风电基地山东省计划到“十二五”末全省风电装机要超800万千瓦。在补贴政策方面，今年7月和9月底，国家能源局又连续追加两批超过3000万千瓦的风电项目列入可再生能源电价附加补贴范畴。随着可再生能源电价附加征收标准在去年底上调至8厘/千瓦时，业内预计今年的电价附加补贴资金可望超过200亿元。

中证报消息，业内分析指出，这些利好消息预示着，政府将加大对新能源产业的扶持力度。当前国家挽救作为新兴产业代表的新能源行业的政策信号逐渐增强，风电产业作为重点子行业必将受政策青睐，行业有望迎来新一轮的加速发展期与投资热潮。

《2012中国风电发展报告》预计，未来5年，世界风电市场依然由亚洲，欧洲和美洲主导，但其市场份额有所下降，而其他新兴市场连续两年风电新增装机容量均超过传统欧美市场。例如近期印度政府的激励政策频频出台，巴西政府则自2009年起已组织三次风电项目作为重头角色的大型可再生能源项目招标，墨西哥修订了《可再生能源法》，要求相关政府部门制定可再生能源发展的目标和激励机制等等。《报告》认为，未来5年新兴市场增速超过传统市场的趋势（财苑）有望在未来几年加强。

目前华锐风电已经在欧洲、美国、加拿大、澳大利亚、南美等地建立了子公司，全力推进华锐风电的国际化业务。

大金重工：通过高新技术企业复审

公司收到由辽宁省科学技术厅，辽宁省财政厅，辽宁省国家税务局，地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，认定公司通过高新技术企业复审，证书编号为GF201221000003，发证日期为2012年6月13日，有效期三年。

根据相关规定，公司通过高新技术企业复审后，2012年至2014年将继续享受高新技术企业的相关优惠政策，即减按15%的税率缴纳企业所得税。公司将根据国家有关政策文件规定及时到主管税务机关落实税收优惠政策。

以上税收优惠政策不影响公司此前对2012年度经营业绩的预计。