央行8月2日发布《2012年2季度中国货币政策执行报告》，2季度，从新增信贷占比看，以城商行为主的区域中小银行信贷份额同比持续上升。信贷的多增主要来源于区域中小型银行与农村金融机构，其中区域中小型银行已经连续三个季度信贷同比大幅多增，是当前信贷多增的绝对主力。

　　受益于贷款利率上浮比例回落、下浮比例上升，2季度企业一般贷款利率降至7.55%，且为09年以来首次下降。企业一般贷款利率与票据利率的回落共同引导了银行贷款平均利率的显著下降，因而贷款平均利率与基准利率的缺口显著缩小。此外2季度个人房贷利率也持续回落。

　　国泰君安发布的研报认为，未来贷款利率仍将下行，一方面是受央行货币宽松政策的影响。另一方面，由于企业债券与贷款之间存在替代性，企业债券发行利率的走势也将影响到贷款利率，因而目前企业债券发行利率持续下行也将引导贷款利率下行。

　　而从理财产品收益率看，7月发行的货币债券类理财产品平均收益率下降至4.62%，货币债券类理财产品收益率的下降也反映了目前银行对未来货币利率下降的预期。受益于贷款利率的下降，企业中长期贷款已经连续3个季度环比回升，同比在2季度也首次多增。房贷利率继续回落，2季度居民中长期贷款环比回升，未来增长仍将持续。

　　6月金融机构超储率为2.1%，虽然比1季度的2.2%持续回落，但显著高于去年同期的0.8%，也好于10年6月份的1.82%，这意味着季调以后的金融机构流动性状况仍在好转。目前央行逆回购发行规模明显放缓，而逆回购到期金额仍高，再结合目前资金持续外流，研报认为，央行降准概率再次上升。从时间窗口考虑，5月以来货币政策预调微调力度明显加大，降准降息保持每月一次的频率，而本周已进入8月，政策放松窗口再次打开。加之目前通胀大幅回落，7月CPI将降至2%以下，也为宽松政策提供了空间。

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