摘要：今日公告，公司重组方案获证监会有条件通过，按照盐湖集团换股基准价格25.46 元/股，目前股价存在一定套利空间，且承诺追送对价。

今日两市小幅低开，随后股指震荡下行，截止到收盘，两市股指大跌近2%，沪市2500点受到考验，多数个股下跌，两市收盘30余只个股跌停。建议关注重组股盐湖集团（000578），公司重组方案获证监会有条件通过，按照盐湖集团换股基准价格25.46 元/股，目前股价存在一定套利空间。

最大钾肥生产商 “二湖”整合方案获批

公司位于中国最大的干涸内陆盐湖-察尔汗盐湖，是中国目前最大的钾肥工业生产基地，是青海省四大优势资源型企业之一，也是柴达木循环经济试验区内龙头骨干企业。2007年盐湖集团通过收购数码网络实现上市。集团现拥有220万吨钾肥生产能力，资产总额达到200亿元。盐湖集团旗下还拥有盐湖钾肥30.6%的股份，同属国青海省国姿委控制。为了彻底解决两家上市公司之间的关联交易问题，公司于去年7月公布了合并重组方案。今日公司发布公告称，盐湖钾肥新增股份换股吸收合并盐湖集团重大资产重组方案已获中国证监会有条件通过。公司将在收到正式批准文件后另行公告其他相关事宜。

承诺追送对价 存在一定套利空间

本次换股吸收合并完成后，盐湖钾肥为存续公司，盐湖集团将注销法人资格。根据去年7月公布的草案，盐湖集团换股基准价格为25.46 元/股，而盐湖钾肥换股基准价格为51.86 元/股。基于上述换股基准价格，本次合并在实施换股时给予盐湖钾肥股东42.36%的风险溢价，最终确定盐湖钾肥换股价格为溢价后的换股基准价格即73.83 元/股，盐湖集团换股价格即换股基准价格25.46 元/股。根据上述换股价格，盐湖集团与盐湖钾肥的换股比例为2.90:1，即每2.90股盐湖集团股份换1 股盐湖钾肥股份。另外，盐湖集团股东将拥有现金选择权。青海国投、中化集团等承诺担任盐湖集团异议股东现金选择权的第三方。目前盐湖集团股价仅为19元，存在一定套利空间。

同时，为保障中小投资者的利益，青海国投、中化集团、深圳兴云信将依据原股权分置改革中的承诺，在中国证监会批准本次换股吸收合并之后对盐湖集团的无限售条件流通股东实施追加送股合计17,886,577 股盐湖集团股份。本次追加对价将于盐湖集团异议股东现金选择权实施后进行。

通过实施盐湖钾肥换股吸收合并盐湖集团，间接实现青海国投对盐湖钾肥的收购。吸收合并后的存续公司盐湖钾肥将承接盐湖集团全部资产、业务，双方股东在资源权属方面的矛盾消失，关联交易消除，有助于实现双方股东利益的最大化，进一步提高公司规范运作水平。存续公司可在统一的管理框架内对两个上市公司进行整合，在日常管理、业务经营、技术创新、项目开发等方面进行统一规划，对盐湖资源进行综合开发和循环利用，将大大缩短管理链条、减少决策程序，形成较为完整的产业链条，提升整体盈利能力。

二级市场上，受大盘环境较弱影响，今日该股高开低走，涨幅偏小，后市存在一定套利机会，建议重点关注。