腾讯财经讯 面对目前外围投资环境改善，国内政策等多方面的刺激因素，A股近日来连连上涨。到底是一波中级的反弹行情呢，还是真正的牛市启动在即？带着种种疑问，腾讯财经特邀了长城证券策略分析师高凌智（微薄）于28日下午做客腾讯微访谈，和广大网友在线交流了这些问题，并分析了四季度宏观经济的走势，以下是他们的精彩发言。

大盘目前只是反弹难说反转

目前大盘这一波反弹行情是什么因素引起的？反弹持续时间您看来是多久?对于这一问题，高凌智在腾讯微薄中的回答是反弹的原因，一是欧债利空出尽，二是中国、美国经济增速超预期。至于反弹持续到什么时候，高凌智表示反弹预计持续到12月份。

有网友提问道这波反弹行情我们应该定性为大盘已经从熊市中走出，开始牛市了呢，还是仅仅是一波中级别的反弹行情。这波反弹的性质是什么？对此，高凌智在腾讯微薄中表示目前来看应该算是反弹。至于反弹的空间，还要看基本面环境的配合。从引发本轮熊市的，一二级市场问题、中国经济转型增长问题、全球经济复苏问题并没有实质性的变化，谈反转尚早。

板块上看好受益于政策宽松的建筑板块，稳定增长的医药板块。我们对目前的上涨界定为N形反弹，所以策略上灵活、保住反弹产生的收益为准。不必在看多、看空间上一味死守。

存在通胀可能性但不该回落大趋势

对于目前平常老百姓最为关心的物价房价问题，高凌智在腾讯微薄中表示4季度货币政策维持紧缩的基调，存准率可能向下微调。房价、物价已经产生拐点，只要政策层面不要松动，趋势下行将是大概率事件。

同时他还表示中国股市承担的改革责任过多，投资增值的功能在现阶段确实存在问题，制度性的问题只能靠制度改革来解决。池子有货币解释还有股市解释，如果就股市而言，今年确实碰到了系统性的风险。

在微访谈中有网友提问道国家发了那么多货币，现在股市不赚钱、楼市不让进，其他资本市场基本是哀鸿遍野。现在是不是没有办法赚钱，只保证不赔钱就好？眼睁睁看着通胀吞噬财富？可如果做投资，不但通胀，市场也会吞噬的财富，老百姓该怎么办呢？ 对此，高凌智的看法是经济转型期，伴随着更大的投资不确定性，历史比较看也是如此。财富分配上采取组合策略，银行定期存款、债券，加少量优质股票。

最后，高凌智为广大网友分析了四季度宏观经济走势，他表示欧债危机没有结束，欧洲问题的核心是增长问题、生产效率问题，目前的解决仅是通过金融手段结束了短期危机。黑天鹅事件是难心预期的，否则就不叫黑天鹅了。从概率上看，并没有摆脱高发期。 而目前依然有存在通胀反弹的可能性。从月度CPI看，今年1月过春节，12月份CPI将出现季节性回升。中国的通胀是否出现反复，主要还是看政策放松的时间窗口，如果政策选择不当，通胀治理存在前功尽弃的风险。

同时高凌智还表示策略观测重点，先是增长数据，再是通胀数据。通胀回落的大趋势比较确定，12月份因春节因素，可能出现季节性回升。影响市场趋势的还是增长数据。如果增长保持回升，在通胀下行的情况下，市场仍将保持持续上行。

微访谈直播页面：高凌智谈四季度宏观经济策略