短期大盘在3200点上方形成震荡格局，多空双方形成对峙局面，而这也使得投资者信心遭遇到一定的打击。在此情况下，参与市场的安全边际尤其就短期而言是不断降低的，因此采取保守的价值投资思路无疑比较适合。09年我国出台了汽车振兴规划，促使我国汽车行业保持稳定增长，而汽车行业也不负众望，出现超预期增长，行业投资价值明显，作为消费升级概念中的核心行业，行业特征在今年依然符合政策扶植和消费升级的思路，因此未来也具备投资的可行性。建议适当关注上海汽车(600104)。

走出经营低谷，业绩改善明显

08年公司经历了最糟糕的经营状况，但在09年国家对汽车行业大力扶植，以及受益于汽车下乡、小排量汽车购置税减半等优惠政策的具体落实，公司依靠自身实力迅速走出低谷状态。公司是我国汽车行业目前最大的上市公司之一，而集团公司是我国三大汽车制造集团之一，也是国内产销规模最大、技术最先进的轿车零部件供应商，汽车销售占国内市场份额的15％左右，09年三季报显示，公司累计实现净利润397392.02万元，比上年同期增加78.52％国内不断推出的汽车优惠政策对公司的经营起到至关重要的作用，09年前三季度实现整车销量195万量,比去年同期增加47.27%；此外，集团确定了“以混合动力为主，以燃料电池为前瞻方向，同时推动代用燃料和纯电动产品的研发”的技术路线，并投资20亿成立专门的动力系统公司—上海捷能汽车技术公司，前景十分看好。公司近日公布预告，09年净利增长将同比超过900%，这意味着该股的PE将降低至25倍以下，估值优势十分明显。

积极拓展新的发展领域实现可持续发展

在传统汽车行业遭遇到越来越多的能源危机与环境危机的情况下，寻找新的发展方向实现长远发展是汽车工业今后发展的必然选择，公司及母公司对此有前瞻性的认识。目前确定了“以混合动力为主，以燃料电池为辅的发展方向，同时推动代用燃料和纯电动产品的研发”的技术路线，并投资20亿成立专门的动力系统公司—上海捷能汽车技术公司(注册资本为6亿元，其中上汽集团出资5.4亿元；上海汽车出资0.6亿元，占10％)，按照规划，至2010年，自主品牌混合动力轿车将实现产业化，燃料电池汽车结合世博会商业化示范运行达到一定规模，适时推动代用燃料汽车商品化；首款面向产业化的自主品牌混合动力轿车计划于2010年底量产上市，它可实现综合节油率20％左右，也将是国内首款使用锂电池的量产混合动力汽车，到2012年，上海汽车插电式强混轿车和纯电动轿车将推向市场；09年下半年久事公司将向上汽集团集中采购一批客车，其中包括新能源汽车1000辆，普通客车2000辆。

强势震荡 中期投资价值明显

二级市场上，公司股价强势震荡，近期围绕权证行权价波动，体现了一定的强势特征，我们认为，在权证行权未结束之前，由于多方博弈激烈，该股难有大的行情出现，但是行权博弈结束后，凭借价值支撑，后期完全具备走出慢牛行情的能力，价值成长将成为决定其后市股价的最终决定力量。值得中长期关注。

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