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暂时修复了走坏的形态
当上证综指逼近3000点大关时，A股市场传来不少利好消息。首先是新基金的获批，其次是财政部副部长张少春关于央行2010年动用5885亿元经济刺激资金的讲话，以及税务部门有望实施的减税政策和765亿元再融资计划受到限制，另外，中国建筑国际大股东增持了公司500万股。
央行货币政策委员会第四季度例会提出：把握好货币信贷增长速度，引导金融机构均衡放款，避免过大波动。我们注意到，2009年前3个月，新增信贷分别为1.65万亿、1.07万亿、1.89万亿。目前大家预期2010年新增信贷7.5万亿左右，如果金融机构按月均衡放款的话，考虑到一季度占比略高，预计一季度各月新增信贷在8000亿元左右，但同比将大幅下降。由于信贷在悄悄地收紧，A股市场的资金偏紧的状况，并不会因加快新基金的发行而改变。
上期笔者提到，上证综指一旦有效跌破3080点，意味着3080点—3350点将成为极强的阻力区，3080点的得失对A股走势影响很大。12月24日，上证综指重新回到3100点之上，暂时修复了已经走坏的形态。一方面，历史经验显示：如果两市单日换手不能保持在2%以上，A股市场很难出现持续的反弹。另一方面，还有5个交易日就将告别2009年，随着多只新成立的股票型基金，特别是指数型基金处于建仓期，以及追求相对收益的机构将围绕排名展开一年最后的博弈。在年底前，大盘将围绕3150点震荡寻求方向。
股票合理估值水平是相对的，是由某阶段市场的流动性多少来决定的。截止12月24日，全部A股动态市盈率为26倍。以目前A股市场的资金面，沪深股市已经处于合理估值的上限。但题材股与蓝筹股两极分化严重，一方面，资金面不支持高举蓝筹股；另一方面，蓝筹股没有超预期业绩的支撑。目前能唤起人气的板块，除了低碳经济等政策倾斜的行业之外，就是其产品价格有上涨预期，或其产品有国内、外期货价格涨跌标的的公司，比如酒类、有色和煤炭股等。资源股、涨价概念股的反弹能否延续，将决定A股最近的反弹的强弱。（民族证券 徐一钉）
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