有市场人士认为，创业板之所以获得高溢价，主要的原因是其具备较好的成长性，投资者期望其以高成长来平滑估值水平，因此将这种未来预期表现在现实的估值溢价上。

　　纵观首批28家创业板公司，其中有一半的公司具有“小行业、大公司”的特征，这一方面使得相关上市公司的成长性比较明确，另一方面也表现出“创投概念”不足的问题。大部分公司的主要业务实际上已经开始进入成熟期，与中小板部分行业细分龙头更为相似。从这一点来看，符合高成长特征的中小板公司也有望分享创业板的高估值。

　　另外，从市场的角度来分析，这批承载着历史意义的创业板股票，在上市首日遭遇资金热炒几乎已成了板上钉钉的事情。本已是高溢价发行的创业板在炒作因素的推波助澜之下，可能大幅偏离其合理价值，风险可想而知。相比之下，中小板次新股既有新股的光环，又有高成长的特质，估值却相对安全。因此，创业板股票的高估值可能外溢，带动中小板次新股上涨。

　　根据Wind资讯提供的数据，采用整体法以2008年财务数据计算，截至10月29日，中小板27只次新股的整体市盈率水平约为63.56倍。而首批创业板公司2008年摊薄发行市盈率介于40.12～82.22倍之间，加权平均值为57.59倍。按照目前市场上对28家创业板公司的首日定价区间及相应涨幅区间的预测统计，上市首日平均涨幅区间约为60%～80%之间。以此计算，在10月30日当天28家创业板新股的平均市盈率水平有望升至90～100倍的水平。相比而言，目前中小板次新股仍然具备比较明显的估值优势。（广州日报 杨欣）